Yhdeksäs luku: Osa D – Päätös julkistamisesta voi olla yksi yrityksen historian tärkeimmistä. ja yksi vaikeimmista. Tämä selittää, miksi yritys tarvitsee asiantuntijaopastusta ja apua IPO: n onnistuneeseen loppuunsaattamiseen.
Vaikka yritykselläsi on mahdollisuus valita monia osallistujia listautumisprosessiin (kuten tilintarkastajat, investointipankkiirit) Lakimiehet, vakuutuksenantajat, kirjanpitokonsultit ja osakevälittäjät ), SEC: llä on myös merkittävä rooli. Keskustelkaamme nyt rooleista, joita kaikki yritykseesi kommunikoimiseen osallistuvat pelaajat pelaavat.
Yrityksesi julkisuus – tiimin roolit ja vastuut
a, Turvallisuus- ja vaihtokomissio (SEC)
SEC: n tehtävänä on tarjota tasapuoliset ja tasapuoliset toimintaedellytykset julkisille yrityksille ja niiden sijoittajille, ja sillä on valtuudet asettaa syytteeseen vakiintuneita menettelyjä rikkovia henkilöitä. SEC tarkistaa rekisteröintihakemuksesi ja lopulta hyväksyy tai peruuttaa IPO -suunnitelmasi. Tämä varmistaa myös, että perustamishakemuksesi ja esitteesi toimitetaan asianmukaisesti mahdollisille sijoittajille.
b. Yrityksen henkilöstö
Ryhmiesi osallistumisaste IPO -rekisteröintiasiakirjojen valmisteluun riippuu osallistujien kokemuksesta, vaikka ulkopuolisilla asiantuntijoilla on myös valtava rooli. Vaikka tiimisi jäsenillä on vähän kokemusta useimmista tehtävistä, heidän on annettava tarvittavat tiedot asiakirjan laatimiseksi. He osallistuvat aktiivisesti kaikkiin rekisteröintiprosessin osa -alueisiin.
Älä koskaan aliarvioi sitoutumisen tasoa, jota tiimisi jäsenet vaativat julkisuuteen, koska tämä prosessi vaatii paljon heidän huomionsa. Itse asiassa heidän sitoutumisensa voi tehdä IPO: sta menestyksen tai epäonnistumisen.
c. Vakuutuksenottaja
Useimmissa tapauksissa sijoituspankit toteuttavat merkintäsitoumukset. Vaikka voit aloittaa IPO: n ilman vakuutuksenantajaa, tämä tehdään harvoin, koska prosessi on niin monimutkainen ja vaadittu kokemus on niin erikoistunutta. Markkinaongelmat, joita useimmat ihmiset pitävät rakettitieteenä, ovat vakuutuksenantajien osakkeita, ja on yrityksesi edun mukaista hyödyntää heidän tarjouksensa.
Vakuutuksenantajan lisäarvo voi varmistaa, että listautumisannia hallitaan, markkinoidaan ja tuetaan asianmukaisesti ennen sen julkaisua ja sen jälkeen. Vakuutuksenantaja laatii yrityksesi kanssa rekisteröintilausunnon, koordinoi esityksiä, vahvistaa tietyt riskit ja muodostaa syndikaatin. Muodostunut syndikaatti koostuu kahdesta ryhmästä: vakuutusryhmä, joka hoitaa vakuutusprosessin, ja myyntiryhmä, joka pyytää korkoa yksityisasiakkailtaan ja institutionaalisilta asiakkailtaan ja myy osakkeesi listautumisannin alkamisen jälkeen.
Kokeneet vakuutuksenantajat ja investointipankkiirit ovat erittäin kokeneita ymmärtämään, mitä myydään ja mitä ei. Ja he kykenevät ennakoimaan sudenkuopat ja laskemaan riskit. Vakuutuksenantajat tarjoavat muita taitoja ja tukea, mukaan lukien:
- Kokemusta markkinoinnista, sopimusten jäsentämisestä ja jakelun helpottamisesta muiden vakuutuksenantajien ja välittäjien kanssa, jotta voit rakentaa osakkeesi liikkeeseenlaskun jälkeistä tukea.
- Tieto markkinaolosuhteista ja erityyppisistä sijoittajista.
- Jaa osakkeiden hinnoittelukokemus, joten se on houkutteleva yritykselle, mutta tuo myös kohtuullista tuottoa sijoittajalle.
- Mahdollisuus auttaa asiakasyrityksiä tulevissa ehdotuksissa.
- Tutkimusosasto, joka analysoi yritystäsi, kilpailijoitasi, markkinoitasi ja koko taloutta.
Tietenkin yrityksesi ja sen vakuutuksenantajan suhde on molempia osapuolia hyödyttävä, vakuutuksenantaja ansaitsee rahaa IPO: llasi monin tavoin. Nämä sisältävät:
- Alennus tai provisio … Tämä on yleensä noin seitsemän prosenttia ehdotuksesi tuotosta. Tämä voi olla enintään kymmenen prosenttia tai enemmän pienemmille tai monimutkaisemmille tarjouksille, ja se voi olla enintään viisi prosenttia suuremmille tai yksinkertaisemmille tarjouksille kilpailluilla markkinoilla.
- Oikeus allekirjoittaa sopimus yrityksellesi tulevaisuudessa ( jos teet enemmän tarjouksia )
- Muut korvaukset, kuten osakkeiden ostotilaukset.
Vakuutussopimus voi koostua kahdesta pääsopimuksesta. Ensimmäisessä tapauksessa vakuutuksenottaja sitoutuu ostamaan kaikki IPO: llasi tarjotut osakkeet ja myymään ne sitten edelleen suurelle yleisölle. Tämä järjestely tarjoaa yrityksellesi maksimaalisen turvallisuuden, koska saat liikkeeseenlaskun koko myyntihinnan. Toisessa sopimuksessa vakuutuksenantaja yrittää myydä osakkeita, mutta hänen ei tarvitse ostaa osakkeita, jos jotkut osakkeet jäävät myymättä.
d. Riippumattomat tilintarkastajat
Yrityksenne riippumattomilla tarkastajilla on myös avainasema koko rekisteröintiprosessin ajan, varsinkin kun he ovat strategisia ja teknisiä neuvonantajia. Siksi listautumisprosessin alussa sinun on valittava hyvämaineinen tilitoimisto, varsinkin jos yrityksesi ei ole koskaan aiemmin tarkastanut tilinpäätöstään.
Monien nuorten ja kasvavien yritysten ensimmäinen tarkastus paljastaa yleensä kirjanpitoa ja taloudellista raportointia koskevat epäsäännöllisyydet, jotka on korjattava ennen yhtiöhakemuksen jättämistä.
Riippumattomilla tarkastajillasi voi olla tärkeä rooli konsultteina eri aloilla ennen yrityksesi julkistamista, sen aikana ja sen jälkeen. Jotkut näistä rooleista sisältävät sen arvioinnin, onko julkinen julkistaminen paras liike yrityksellesi, kannustinpalkkiosuunnitelmien arviointi, hankintaehtojen analysointi, yrityksen kirjanpitojärjestelmän tarpeiden ja kykyjen huomioon ottaminen sekä verosuunnittelu.
e. Kirjanpitokonsultit
Vaikka tilintarkastajasi voivat tarjota joitakin kirjanpitoneuvoja, yrityksesi olisi parasta palkata erilliset kirjanpitokonsultit avustamaan listautumisannissa. Nämä kirjanpitokonsultit voivat auttaa keskittymällä liiketoimintaasi ja antamalla tarvitsemasi neuvot ja tuen yrityksesi hallintaan IPO -prosessin aikana ja sen jälkeen.
Kirjanpitoasiantuntijat voivat myös ymmärtää yrityksesi nykytilanteen ja arvioida kuilun yrityksesi sijainnin ja sen, missä sen on oltava julkiseksi.
On monia muita tapoja, joilla kirjanpitokonsultit voivat auttaa sinua, kuten tutustua vakuutuksenantajiin saadaksesi tietää kiinnostuksesi listautumisannistasi ja kerätä tietoja, jotta voit arvioida vakuutuksenantajien tarjoamia korvauksia.
f. Asianajajat
Koska julkinen julkaiseminen on korkean teknologian oikeusprosessi, sinun on tehtävä tiivistä yhteistyötä asianajajien kanssa. Lisäksi SEC: n oikeudellinen työ on erittäin monimutkaista ja erittäin erikoistunutta, ja jos perustamishakemuksestasi puuttuu joitain olennaisia tosiseikkoja tai se sisältää virheellisiä tietoja, yrityksesi voi olla vaarassa saada osakkeenomistajien oikeusjuttuja ja vakavia sakkoja.
Asianajaja avustaa rekisteröintihakemuksen muiden kuin taloudellisten osien valmistelussa ja vastauksissa SEC: n kommentteihin. Palkkaamalla asianajajan, jolla on laaja kokemus SEC-asioista, voidaan nopeuttaa prosessia merkittävästi, mikä alentaa kustannuksia ja mahdollistaa tehokkaamman markkinointiprosessin.
Asianajaja työskentelee myös vakuutuksenantajien kanssa eri asioissa avustaakseen due diligence -prosessissa. Listautumisen jälkeen asianajajasi voi edelleen auttaa sinua noudattamaan sääntöjä ja hallintoon liittyviä kysymyksiä.
g. siirtoagentit ja rekisterinpitäjät
Siirtoagentit ja rekisterinpitäjät auttavat käsittelemään osakkeiden liikkeeseenlaskun ja siirron teknisiä näkökohtia. He ovat erikoistuneet osakkeenomistajien kirjanpidon ylläpitämiseen sekä todistusten antamiseen ja kumoamiseen omistajuuden muutosten huomioon ottamiseksi.
Osakkeenomistajien kirjanpidon lisäksi siirtoagentit avustavat osakekauppojen käsittelyssä ja osakkeenomistajien kirjeenvaihdon ja osingonmaksujen koordinoinnissa. Koska he ovat yrityksen välittäjiä, siirtoagentit voivat toimia myös yrityksesi välityspalvelimena, vaihtoagenttina tai postiedustajana. Rekisterinpitäjät auttavat pitämään kirjaa kaikista liikkeeseen lasketuista osakkeista ja suojautumaan liiallisilta liikkeeseenlaskuilta.
h. Talouspainokoneet
SEC noudattaa erittäin tiukkoja ohjeita esitteiden ja rekisteröintiasiakirjojen hyväksyttävästä muodosta, jotka toimitetaan sähköisesti SEC: lle sähköistä analysointia ja tiedonhakua varten ( Edgar ) järjestelmä.
Talouskirjoittimet etsivät jatkuvasti SEC -vaatimuksia ja ovat tottuneet työhönsä liittyviin aikarajoituksiin ja yksityisyyden suojaan. Siten heillä on paremmat mahdollisuudet auttaa valmistelemaan ja toimittamaan yritysesite ja muut SEC: n edellyttämät rekisteröintiasiakirjat.
Yrityksen julkistaminen – vaiheet
Yritysyleisösi isännöinti on intensiivinen prosessi, joka vaatii paljon työtä lyhyessä ajassa. Tässä osassa on lyhyt katsaus prosessiin liittyviin tärkeimpiin toimintoihin:
1. Alustavan esitteen laatiminen
Tiimisi kerää liike-, rahoitus- ja muita tietoja, jotka tarjoavat mahdollisille sijoittajille täydelliset, luotettavat ja ymmärrettävät tiedot kaikista liikkeeseen laskettavia arvopapereita koskevista olennaisista tosiasioista. Nämä tiedot esitetään sitten esitteessä.
2. Vakuutuksenantajien due diligence
Vakuutuksenantajasi valvovat yritystäsi ja sen toimintaa varmistaakseen, että esitteesi tiedot ovat täydellisiä ja paikkansapitäviä. Tämä perusteellinen katsaus sisältää keskustelut tiimisi jäsenten kanssa, tärkeimpien tuotantolaitosten tarkastukset ja yrityksen tarkastelut, taloudelliset tiedot ja olennaiset sopimukset.
3. Pörssin listautumishakemus
Seuraava vaihe on hakea listautumista pörssiin. Sinun on täytettävä vaaditut asiakirjat ja toimitettava kaikki vaihdon edellyttämät tiedot. Yleensä tämä prosessi suoritetaan kahden edellisen vaiheen rinnalla.
4. Säännösten mukainen tarkastus
Alustava esitteesi on toimitettu arvopapereiden sääntelyviranomaisille sillä lainkäyttöalueella, jolla haluat myydä arvopapereita. Arvopaperimarkkinaviranomaiset tarkastelevat esitteesi ja lähettävät sinulle kirjeen, jossa kuvataan tarkastuksen aikana havaitut sääntöjenvastaisuudet. Kun arvopaperimarkkinaviranomaiset ovat vahvistaneet, että esitteessäsi ei ole puutteita, sinulle annetaan suostumus lopullisen esitteen jättämiseen.
5. Markkinointi
Vaikka esitteesi on itse markkinointiasiakirja, sinun on täydennettävä sitä muilla markkinointityökaluilla. Kun alustava esitteesi on rekisteröity, arvopaperilaki sallii yrityksesi aloittaa rajoitetun myynnin. Tänä aikana vakuutuksenantajasi lähettää materiaaleja mahdollisille sijoittajille saadakseen lausuntoja kiinnostuksestasi ehdotukseesi.
6. Hinnoittelu
Tässä vaiheessa sinulla on viimeinen neuvottelukierros vakuutuksenantajien kanssa juuri ennen lopullisen esitteen lähettämistä. Lisäksi päätät ehdotuksesi mahdollisesta hinnasta arvioidessasi yritystäsi, markkinaolosuhteita, vertailukelpoisia yrityksiä ja muita tärkeitä tekijöitä.
7. Viimeiset paperityöt
Kun olet lopettanut tarjouksesi lopulliset ehdot, päivität esitteesi vastaamaan hinnoittelutietoja ja muita sääntelyviranomaisten tarpeellisia muutoksia.
Kun lopullinen rahastoesite on toimitettu muiden vaadittujen tietojen kanssa asianomaisille arvopaperilautakunnille ja olet saanut kuitit näistä palkkioista, vakuutuksenantajasi voivat aloittaa arvopapereidesi myynnin.
8.Sulje
Päätöskokous merkitsee ehdotuksesi onnistunutta valmistumista. Saat tuotot IPO: lta vastineeksi yrityksesi osakkeista, ja tämä viimeistelee yrityksesi listautumisprosessin. Yrityksesi aloittaa elämän julkisena yrityksenä.
Esimerkki kahdesta pörssiyhtiöistä
Visa: yritys, joka julkistettiin menestyksekkäästi
Ensimmäisen Visa -kortin myönsi vuonna 2077 pankkien yhteenliittymä, josta tuli myöhemmin Visa International. Sijoittajat ovat odottaneet innolla yhdysvaltalaisen luottokorttiyhtiön julkistamista alkuvaiheista lähtien. Mutta Visa pysyy yksityisomistuksessa 31 vuoden ajan.
Visa julkistettiin vihdoin 18. maaliskuuta 2008 julkistamalla listautumisensa New Yorkin pörssissä. Maailmanlaajuisesta finanssikriisistä huolimatta Visa pystyi keräämään pääomaa 17,9 miljardia dollaria. Päivän lopussa Visa -kaupankäynti oli 44 dollaria osakkeelta. Seuraavana päivänä sen kurssi oli 66 dollaria osakkeelta!
Yksi tärkeimmistä syistä viisumien listautumisannin onnistumiseen oli vastuullinen vakuutuksenantajien, JP Morganin ja Goldman Sachsin, tiukka seuranta ostajille. He testasivat sijoittajia, jotka saattavat kääntää osakkeitaan. Tämä oli välttämätöntä, koska nopea jälleenmyynti vahingoittaisi yrityksen pääomakertymää (koska markkinat tulvivat jo ostetuilla osakkeilla ).
Tällä hetkellä merkitty viisumin IPO on Yhdysvaltain historian suurin ja kolmanneksi suurin maailmanhistoriassa. Mikään muu mittari ei voi paremmin vahvistaa sen menestystä!
Vonage: yritys, joka tuli julkiseksi, mutta ei onnistunut
Vonage on Internet -puhelinyhtiö, joka hoitaa yli puolet VoIP ( Voice over Internet Protocol ) Pohjois -Amerikassa vuonna 2006. Yhtiö käytti paljon markkinointiin ja useiden puhelinlinjojen hallintaan, ja se hukkasi paljon rahaa neljännesvuosittain. Samaan aikaan, kun se perustettiin vuonna 2001 ja helmikuussa 2006, Vonage menetti 310 miljoonaa dollaria.
Ensimmäinen uhka Vonagen määräävälle asemalle tuli vuonna 2006, jolloin suuret tele- ja kaapeliyhtiöt valmistautuivat tarjoamaan omia VoIP -tuotteitaan. Vonagen oli tehtävä jotain nopeasti. Ja julkista julkaisua pidettiin oikeana
Voidakseen kerätä kaivattua rahaa Vonage julkistettiin 24. toukokuuta 2006 ja tarjosi 17 dollarin osakkeita. Yhtiö pystyi keräämään 531 miljoonan dollarin nopean pääoman, joka näytti ensi silmäyksellä menestykseltä.
Kuitenkin tavanomaisen sopimuksen sijaan, jossa IPO -osakkeet ostetaan sijoitusyhtiöille ja yksittäisille suurille yrityksille. Sijoittajat, jotka tekevät liiketoimia vakuutuksenantajan kanssa, ovat ottaneet käyttöön epätavallisen tavan tarjota 13,5% IPO -osakkeistaan suoraan asiakkailleen, jotka ostavat osakkeet verkossa vakuutusyhtiöiden perustaman verkkosivuston kautta.
Ironista kyllä, Vonages ’Dreams rikkoi teknisen vian, joka jätti asiakkaat hämmentyneeksi.Kun asiakkaat yrittivät ostaa osakkeita verkossa, monille kerrottiin, että heidän ostoksensa olivat epäonnistuneet. Kuitenkin muutamaa päivää myöhemmin, kun osakekurssi laski merkittävästi, samoille ostajille kerrottiin, että ostot olivat todellakin tehty ja että heillä oli oikeus alkuperäiseen 17 dollarin osakekohtaiseen hintaan.
Vihaisina asiakkaat tekivät ja voittivat ryhmäkanteen vakuutusyhtiöitä vastaan, ja niiden sakot ja korvaukset olivat yhteensä noin 800 000 dollaria. Vonage kohtasi myöhemmin uuden oikeudenkäynnin sijoittajien johtamiseksi harhaan. Kaiken kaikkiaan Vonagesin yritys julkisuuteen on epäonnistunut.
- Siirry lukuun 10: Pienyrityslainan saaminen
- Palaa kahdeksaan lukuun: Pääoman hankkiminen pääomasijoittajilta
- Takaisin johdantoon ja sisältöön
