Karşılaştırma ölçütü, belirli bir portföyün tahsisini, riskini ve getirisini analiz etmek için kullanılabilecek bir standart veya ölçüdür. Bireysel fonlar ve yatırım portföyleri genellikle standart analiz için belirlenmiş kriterlere sahip olacaktır. Bir portföyün çeşitli pazar segmentlerine göre nasıl performans gösterdiğini anlamak için çeşitli kıyaslamalar da kullanılabilir.
S&P, ABD'de halka açık en büyük 500 şirketi içerdiğinden, yatırımcılar genellikle S&P 500 endeksini özsermaye performansı ölçütü olarak kullanıyor. Ancak yatırımlara, risk toleransına ve zaman ufkuna bağlı olarak yatırımcıların kullanabileceği birçok kriter türü vardır.
Temel Çıkarımlar
- Karşılaştırma ölçütü, belirli bir portföyün tahsisini, riskini ve getirisini analiz etmek için kullanılabilecek bir standart veya ölçüdür.
- Bir portföyün çeşitli pazar segmentlerine göre nasıl performans gösterdiğini anlamak için çeşitli kıyaslamalar da kullanılabilir.
- S&P 500 endeksi genellikle hisse senetleri için bir referans noktası olarak kullanılırken, ABD Hazine tahvilleri tahvil getirilerini ve riski ölçmek için kullanılıyor.
Karşılaştırmaları Anlamak
Karşılaştırmalar, belirlenmiş bir pazar segmentini temsil eden, yönetilmeyen menkul kıymetlerden oluşan bir portföyü içerir. Endeks adı verilen bu portföyleri kurumlar yönetir. Endeks yönetimi konusunda bilinen en yaygın kurumlardan bazıları Standard & Poor's (S&P), Russell ve MSCI'dır.
Endeksler çeşitli yatırım varlık sınıflarını temsil eder. Bir kıyaslama, Russell 1000 gibi geniş ölçümleri veya ABD'nin küçük ölçekli büyüyen hisse senetleri, yüksek getirili tahviller veya gelişmekte olan piyasalar gibi belirli varlık sınıflarını içerebilir.
Yatırım sektöründeki birçok yatırım fonu, bir kopyalama stratejisinin temeli olarak endeksleri kullanır. Yatırım fonları, portföy yöneticileri tarafından aktif olarak yönetilen ve hisse senedi, tahvil, para piyasası araçları gibi çeşitli menkul kıymetlere yatırım yapılan yatırım fonları havuzunu içerir. Fon para yöneticileri, fon yatırımcıları için sermaye kazancı veya gelir elde etmeye çalışır.
Borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) aynı zamanda pasif kopyalama stratejisinin temeli olarak endeksleri kullanır. ETF'ler genellikle hisse senedi ETF'leri için S&P 500 gibi bir endeksi izler. ETF'ler, temel endeksin tüm menkul kıymetlerine yatırım yapar, bu nedenle pasif olarak yönetilen fonlar olarak kabul edilirler.
Pasif bir fona yatırım yapmak, öncelikle bir perakende yatırımcının bir endekse yatırım yapabilmesinin tek yoludur. Ancak ETF'lerin evrimi, aktif yöneticilerin yeteneklerine rakip olabilecek özelleştirilmiş endeksler sunan akıllı beta endekslerin tanıtımını da beraberinde getirdi. Akıllı beta endeksleri, bir portföyde tutulacak yatırımların seçilmesi için gelişmiş metodolojiler ve kurallara dayalı bir sistem kullanır. Akıllı beta fonları, esasen bir yatırım fonu ile bir ETF arasındaki orta yolu temsil eder.
Bir portföyün çeşitli pazar segmentlerine göre nasıl performans gösterdiğini anlamak için çeşitli kıyaslamalar da kullanılabilir.
Riski Yönetmek
Riski yönetmeye yardımcı olmak için çoğu kişi, genellikle hisse senetleri ve tahviller kullanarak çok sayıda varlık sınıfını içeren çeşitlendirilmiş bir portföye yatırım yapar. Bu yatırımların risklerini anlamaya yardımcı olmak için risk ölçümleri kullanılabilir. Risk çoğunlukla değişkenlik ve oynaklık kullanılarak karakterize edilir. Portföy değerindeki değişimin büyüklüğü volatiliteyi ölçer. Değerinde daha büyük yukarı ve aşağı hareketlerin olduğu emtiaları içeren yatırım fonlarının oynaklığı daha yüksektir. Değişkenlik ise değerdeki değişimin sıklığını ölçer. Genel olarak, değişkenlik arttıkça risk de artar.
Portföy riskini ve ödülünü değerlendirmek için aşağıdakiler de dahil olmak üzere çeşitli önlemler kullanılır:
Standart sapma
Standart sapma, bir yatırımın fiyat hareketlerindeki varyansın bir dönem boyunca ortalama veya ortalama getiriye göre hesaplanması yoluyla volatilitenin istatistiksel bir ölçüsüdür. Yatırımın her bir fiyatı ile ortalama arasındaki fark ne kadar büyük olursa; fiyat aralığı veya standart sapma ne kadar büyük olursa. Başka bir deyişle, daha yüksek bir standart sapma, daha fazla oynaklığın ve daha fazla riskin göstergesidir.
Beta
Beta, bir kıyaslama karşısındaki oynaklığı ölçmek için kullanılır. Örneğin, betası 1,2 olan bir portföyün, kıyaslamadaki her değişiklikte %120 oranında yukarı veya aşağı hareket etmesi beklenir. Daha düşük betaya sahip bir portföyün, kıyaslama değerine göre daha az yukarı ve aşağı hareket göstermesi beklenir. Beta genellikle referans olarak S&P 500 ile hesaplanır.
Sharpe oranı
Sharpe Oranı, riske göre düzeltilmiş getirinin yaygın olarak kullanılan bir ölçüsüdür. Sharpe oranı, ABD devlet tahvili gibi risksiz bir yatırımdan daha fazla kazanılan ortalama getiridir. Daha yüksek bir Sharpe oranı, üstün bir genel riske göre ayarlanmış getiriyi gösterir.
Bu önlemler genellikle yönetilen yatırım fonları ve ayrıca endeks sağlayıcılar tarafından rapor edilmektedir.
Portföyler ve Karşılaştırma
Fon şirketleri, bir portföyün yatırım evrenine karşı performansını ölçmek için karşılaştırma ölçütlerini kullanır. Portföy yöneticileri genellikle yatırım evrenleriyle uyumlu bir kıyaslama seçecektir. Aktif yöneticiler kendi kriterlerinden daha iyi performans göstermenin yollarını ararlar, bu da onların referansın getirisinin ötesinde bir getiri yaratmaya çalıştıkları anlamına gelir. Bununla birlikte, bir yatırımcının mutlaka bir endeksin tüm menkul kıymetlerine yatırım yapamayacağını ve bu nedenle tüm yatırımların, endeksin getirisini azaltacak bazı ilgili ücretleri de beraberinde getirdiğini akılda tutmak önemlidir.
Yatırımcılar ayrıca portföylerini analiz etmek ve portföy tahsislerini seçmek için risk ölçümleriyle birlikte bireysel endeksleri kullanabilirler. Aşağıda piyasa ortamını ve çeşitli yatırım fırsatlarını analiz etmek ve anlamak için en yaygın üç kriter bulunmaktadır.
S&P 500
Genel olarak, bir yatırımcı S&P 500'ü hisse senetleri için bir referans noktası olarak kullanmak isteyebilir çünkü bu, ABD'de halka açık büyük şirketler için en iyi göstergedir. S&P, hisse senetleri için en yaygın kullanılan kriterdir ve genellikle bir portföyün veya fonun performansı için turnusol testidir.
Bloomberg Agg'i
Agg veya Bloomberg ABD Toplam Tahvil Endeksi, Amerika Birleşik Devletleri'nde işlem gören şirket tahvilleri, ABD devlet tahvilleri, varlığa dayalı menkul kıymetler ve ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetler dahil olmak üzere çeşitli sabit getirili menkul kıymetlerin performansını ölçen bir endekstir. Agg, tahvil tüccarları, yatırım fonları ve ETF'ler tarafından tahvil veya sabit gelir piyasasının göreceli performansını ölçmek için bir referans noktası olarak kullanılır.
ABD Hazineleri
ABD Hazine tahvilleri, genellikle sabit bir getiri oranı ödeyen ve ABD Hazinesi tarafından desteklenen tahvillerdir. Hazine tahvilleri mümkün olduğunca güvenli bir yatırım olarak kabul ediliyor. Birçok yatırım fonu ve portföy yöneticisi, vadesi bir veya iki yıl içinde dolanlar gibi kısa vadeli Hazine tahvillerini risksiz getiri oranı için bir ölçüt olarak kullanır. Başka bir deyişle, bir yatırım portföyü en azından bir yıllık Hazine tahvili getirisine eşdeğer getiri sağlayamıyorsa, yatırımcılar için yatırımın riske değmediği anlamına gelir.
Uygun bir yatırım ölçütünün belirlenmesine yardımcı olmak için, bir yatırımcının öncelikle riskini değerlendirmesi gerekir. Örneğin, orta düzeyde bir risk almaya istekliyseniz (profiliniz 1-10 arası bir ölçekte altıdır), uygun bir kıyaslama, aşağıdakileri içeren %60-40'lık bir tahsis olabilir:
- Büyük, orta ve küçük ölçekli ABD hisse senetlerini içeren piyasa değeri ağırlıklı endeks evrenine odaklanan Russell 3000 Endeks yatırımında %60.
- ABD yatırım yapılabilir hükümet ve şirket tahvillerinden oluşan bir evreni içeren Bloomberg ABD Toplam Tahvil Endeksi yatırımında %40.
Bu senaryoda, bir yatırımcı Russell 3000 Endeksi'ni özsermaye için bir ölçüt olarak, Bloomberg Agg'i ise sabit gelir için bir ölçüt olarak kullanacaktır. Ayrıca, optimal şekilde çeşitlendirildiklerinden ve riskleri için her tahsiste en büyük ödülü elde ettiklerinden emin olmak için Sharpe Oranını kullanmak isteyebilirler.
Kapsamlı Risk Hususları
Risk, tüm yatırım kararlarının merkezi bir bileşenidir. Bir yatırımcı, bir endeksin performans ve risk ölçümlerini yatırımlara kıyasla kullanarak, yatırımlarını en ihtiyatlı şekilde nasıl tahsis edeceğini daha iyi anlayabilir. Risk seviyeleri genellikle özsermaye, sabit gelir ve tasarruf yatırımlarına göre değişiklik gösterir. Kural olarak, daha uzun vadeli yatırımcıların çoğu, daha yüksek riskli yatırımlara daha yoğun yatırım yapmaya isteklidir. Daha kısa zaman ufukları veya daha yüksek likidite ihtiyacı veya nakde dönüştürme yeteneği, sabit gelir ve tasarruf ürünlerine daha düşük riskli yatırımlara yol açacaktır.
Bu tahsisleri bir rehber olarak kullanan yatırımcılar, makro yatırım ortamında portföylerini izlemek için endeksleri ve risk ölçümlerini de kullanabilirler. Piyasalar çeşitli faktörlere bağlı olarak risk düzeylerini kademeli olarak değiştirebilir. Ekonomik döngüler ve para politikaları risk düzeylerini etkileyen değişkenlerin başında gelebilir. Uygun kıyaslama analizi tekniklerini kullanan aktif yatırımcılar, geliştikçe yatırım fırsatlarından genellikle daha kolay yararlanabilirler. Portföyün tamamındaki çeşitli kriterlerin performansını ve riskini veya özellikle yatırım fonu talimatlarını karşılaştırmak da optimum yatırımı sağlamak için önemli olabilir.
Alt çizgi
Karşılaştırmalar yatırımcılar için çeşitli şekillerde kullanılabilecek araçlardır. Yönetilen tüm fonlar, fonun performansını ölçmek için belirlenmiş bir kıyaslamaya sahip olacaktır.
Yatırımcılar aynı zamanda kıyaslamanın standart kullanımlarının ötesine geçebilirler. Yatırımları belirli portföy tahsisleriyle pasif fonlara tahsis etmek için endekslerin kullanılması, kıyaslamanın gelişmiş bir kullanımı olabilir. Aktif yatırımcılar ayrıca, yatırımlarının mümkün olan en düşük risk ve en yüksek getiri ile en iyi şekilde yerleştirilmesini sağlamak için bu kriterleri risk özellikleriyle birlikte analiz ederek risk spektrumu boyunca bir dizi kıyaslamayı takip etmeyi seçebilirler. Karşılaştırmalı değerlendirme ve risk metriğinin izlenmesi aynı zamanda yatırımcıların portföy yatırımlarını piyasa fırsatlarından yararlanacak şekilde değiştirme fırsatlarını potansiyel olarak belirlemelerine olanak tanır.
Genel olarak, farklı kriterlerin risk özellikleriyle birlikte aynı anda dikkate alınması her tür yatırımcı için basit bir teknik olabilir. Karşılaştırmalı değerlendirmeleri kullanmak mevcut ve potansiyel yatırımları analiz etmede çok değerli olabilir. Aynı zamanda bir yatırımcının portföyünün optimum şekilde çeşitlendirilmesini ve hedefleriyle uyumlu olmasını sağlamanın etkili bir yolu olabilir.
