IKA-KABANATA KABANATA: Bahagi D – Ang desisyon na maging publiko ay maaaring isa sa pinakamahalaga sa kasaysayan ng kumpanya; at isa sa pinakamahirap. Ipinapaliwanag nito kung bakit kailangan ng isang kumpanya ng gabay at tulong ng dalubhasa upang matagumpay na makumpleto ang isang IPO.
Habang ang iyong kumpanya ay magkakaroon ng pagkakataon na pumili ng maraming mga kalahok sa proseso ng IPO (tulad ng mga auditor, investment banker) Mga abugado, underwriter, consultant sa accounting at mga stock broker ), Ang SEC ay gumaganap din ng isang makabuluhang papel. Talakayin natin ngayon ang mga tungkulin na kinasasangkutan ng lahat ng mga manlalaro sa pakikipag-usap sa iyong negosyo.
Publisidad ng iyong kumpanya – ang mga tungkulin at responsibilidad ng pangkat
a, Security and Exchange Commission (SEC)
Ang papel ng SEC ay upang magbigay ng patas at antas ng patlang na paglalaro para sa mga pampublikong kumpanya at kanilang mga namumuhunan, at binibigyan ng kapangyarihan na mag-usig sa mga lumalabag sa itinatag na mga pamamaraan. Sinuri ng SEC ang iyong aplikasyon sa pagpaparehistro at sa huli ay inaprubahan o kinansela ang iyong mga plano sa IPO. Tiyakin din nito na ang iyong aplikasyon sa pagsasama at prospectus ay maayos na naipaabot sa mga potensyal na namumuhunan.
b. Mga tauhan ng kumpanya
Ang antas ng pakikilahok ng iyong mga koponan sa paghahanda ng mga dokumento sa pagpaparehistro ng IPO ay nakasalalay sa karanasan ng mga kalahok, kahit na ang mga espesyalista sa labas ay magkakaroon din ng malaking papel. Kahit na ang mga miyembro ng iyong koponan ay may maliit na karanasan sa karamihan ng mga gawain, kakailanganin nilang ibigay ang kinakailangang impormasyon kung saan ihahanda ang dokumento. At sila ay magiging aktibong kasangkot sa lahat ng aspeto ng proseso ng pagpaparehistro.
Hindi mo dapat maliitin ang antas ng pangako na hihilingin ng mga miyembro ng iyong koponan upang maging publiko, dahil ang prosesong ito ay mangangailangan ng maraming pansin nila. Sa katunayan, ang kanilang pangako ay maaaring gumawa ng iyong IPO isang tagumpay o isang pagkabigo.
c. Underwriter
Sa karamihan ng mga kaso, ang underwriting ay ginagawa ng mga bangko ng pamumuhunan. Habang maaari mong simulan ang isang IPO nang walang kasangkot na underwriter, ito ay bihirang gawin dahil ang proseso ay napakumplikado at ang karanasan na kinakailangan ay napaka-dalubhasa. Ang mga isyu sa merkado na nakikita ng karamihan sa mga tao bilang rocket science ay stock ng underwriter, at ito ay para sa iyong pinakamahusay na interes para sa iyong kumpanya na samantalahin ang kanilang alok.
Ang naidagdag na halaga ng isang underwriter ay maaaring matiyak na ang IPO ay maayos na namamahala, nai-market at suportado bago at pagkatapos ng paglulunsad nito. Ang underwriter ay nakikipagtulungan sa iyong kumpanya upang bumuo ng isang pahayag sa pagpaparehistro, mag-coordinate ng mga roadshow, kumpirmahin ang ilang mga panganib, at bumuo ng isang sindikato. Ang nabuong syndicate ay binubuo ng dalawang grupo: ang pangkat ng underwriting, na humahawak sa proseso ng underwriting, at ang pangkat ng mga benta, na humihingi ng interes mula sa mga kliyente sa tingi at pang-institusyon at ibinebenta ang iyong pagbabahagi pagkatapos magsimula ang IPO.
Ang mga nakaranas ng Underwriters at Investments Bankers ay napaka-karanasan sa pag-unawa sa kung ano ang nagbebenta at kung ano ang hindi. At nagagawa nilang asahan ang mga pitfalls at makalkula ang mga panganib. Nagbibigay ang mga underwriter ng iba pang mga kasanayan at suporta, kabilang ang:
- Karanasan sa marketing, pagbubuo ng deal at pagpapadali ng syndication sa iba pang mga co-underwriter at broker upang makabuo ng suporta sa post-isyu para sa iyong stock.
- Kaalaman sa mga kondisyon sa merkado at iba’t ibang uri ng mga namumuhunan.
- Magbahagi ng karanasan sa pagpepresyo, kaya magiging kaakit-akit ito sa kumpanya, ngunit magdadala din ng makatuwirang pagbabalik sa namumuhunan.
- Pagkakataon upang matulungan ang mga kumpanya ng kliyente sa mga panukala sa hinaharap.
- Isang kagawaran ng pananaliksik na pinag-aaralan ang iyong negosyo, iyong mga kakumpitensya, iyong merkado, at ang ekonomiya sa kabuuan.
Siyempre, ang ugnayan sa pagitan ng iyong kumpanya at ng insurer nito ay kapwa kapaki-pakinabang, ang Underwriter ay kumita ng pera mula sa iyong IPO sa iba’t ibang mga paraan. Kabilang dito ang:
- Diskwento o komisyon … Karaniwan itong tungkol sa pitong porsyento ng mga nalikom mula sa iyong panukala. Maaari itong hanggang sa sampung porsyento o higit pa para sa mas maliit o mas kumplikadong mga alok, at maaari rin itong hindi hihigit sa limang porsyento para sa mas malaki o mas simpleng mga alok sa isang mapagkumpitensyang merkado.
- Ang karapatang mag-sign ng isang kontrata para sa iyong kumpanya sa hinaharap ( kung nagpapatakbo ka ng maraming mga alok )
- Iba pang kabayaran, tulad ng mga order na bumili ng mga stock.
Ang isang kasunduan sa seguro ay maaaring binubuo ng dalawang pangunahing kasunduan. Sa unang kaso, ang underwriter ay nangangako sa pagbili ng lahat ng pagbabahagi na inaalok sa iyong IPO at pagkatapos ay ibebenta muli ang mga ito sa pangkalahatang publiko. Ang pag-aayos na ito ay nag-aalok ng maximum na seguridad sa iyong kumpanya dahil matatanggap mo ang buong presyo ng pagbebenta ng isyu. Sa pangalawang kasunduan, sinisikap ng underwriter na magbenta ng mga pagbabahagi, ngunit hindi kinakailangan na bumili ng pagbabahagi kung ang ilang mga yunit ay mananatiling hindi nabili.
d. Mga independiyenteng tagasuri
Ang mga independiyenteng tagasuri ng iyong kumpanya ay magkakaroon din ng pangunahing papel sa buong proseso ng pagpaparehistro, lalo na’t sila ay madiskartikal at panteknikal na tagapayo. Samakatuwid, sa simula ng proseso ng IPO, kakailanganin mong pumili ng isang kagalang-galang na firm sa accounting, lalo na kung hindi pa nasuri ng iyong kumpanya ang mga pahayag sa pananalapi nito dati.
Ang isang unang pag-audit ng maraming mga kabataan at lumalaking kumpanya ay karaniwang naghahayag ng mga iregularidad sa pag-uulat ng accounting at pampinansyal na kailangang tugunan bago maghain ng isang aplikasyon para sa pagsasama.
Ang iyong mga independiyenteng tagasuri ay maaaring gampanan bilang isang tagapayo sa iba’t ibang mga lugar bago, habang at pagkatapos na maging pampubliko ang iyong kumpanya. Ang ilan sa mga tungkuling ito ay kasama ang pagtatasa kung ang pagpunta sa publiko ang pinakamahusay na hakbang para sa iyong negosyo, suriin ang mga plano sa kompensasyon ng insentibo, pag-aralan ang mga tuntunin ng pagbili, isinasaalang-alang ang mga pangangailangan at kakayahan ng sistema ng accounting ng iyong kumpanya, at pagpaplano ng buwis.
e. Mga Consultant ng Accounting
Habang ang iyong mga auditor ay maaaring mag-alok ng ilang payo sa accounting, pinakamahusay para sa iyong kumpanya na kumuha ng magkakahiwalay na mga consultant sa accounting upang tumulong sa paghahanda para sa IPO. Ang mga consultant sa accounting na ito ay makakatulong sa pamamagitan ng pagtuon sa iyong negosyo at pagbibigay ng payo at suporta na kailangan mo upang matulungan kang pamahalaan ang iyong kumpanya sa pamamagitan ng proseso ng IPO at iba pa.
Malalaman din ng mga consultant ng accounting ang kasalukuyang estado ng iyong kumpanya at masuri ang agwat sa pagitan ng kung saan matatagpuan ang iyong negosyo at kung saan ito kailangang maging publiko.
Maraming iba pang mga paraan na makakatulong sa iyo ang mga consultant sa accounting, tulad ng pagkilala sa mga underwriter upang malaman ang kanilang interes sa iyong IPO at pagkolekta ng data upang masuri mo ang kompensasyong inaalok ng mga tagaseguro.
f. Mga abugado
Dahil ang publikasyong pampubliko ay isang high-tech na prosesong ligal, kailangan mong makipagtulungan sa mga abugado. Bilang karagdagan, ang ligal na gawain ng SEC ay napaka-kumplikado at lubos na nagdadalubhasa, at kung ang iyong pag-file para sa pagsasama ay nawawala ang ilang mga materyal na katotohanan o naglalaman ng ilang mga maling pahayag, ang iyong kumpanya ay maaaring nasa peligro ng mga demanda ng mga shareholder at malubhang multa.
Ang abugado ay tumutulong sa paghahanda ng mga seksyon na hindi pang-pinansyal ng aplikasyon sa pagpaparehistro at mga tugon sa mga komento sa SEC. Ang pagkuha ng isang abugado na may karanasan sa mga bagay na nauugnay sa SEC ay maaaring makabuluhang mapabilis ang proseso, sa gayon pagbaba ng mga gastos at pagpapagana ng isang mas mahusay na proseso sa marketing.
Ang abugado ay nakikipagtulungan din sa mga underwriter sa iba’t ibang mga isyu upang matulungan sa proseso ng nararapat na sipag. At pagkatapos ng iyong IPO, maaari ka pa ring tulungan ng iyong abugado sa mga isyu sa pagsunod at pamamahala.
g. Mga Ahente ng Pag-transfer at Rehistro
Tumutulong ang mga ahente ng paglilipat at registrar na hawakan ang mga teknikal na aspeto ng isyu at paglipat ng mga pagbabahagi. Dalubhasa sila sa pagpapanatili ng mga record ng shareholder at pag-isyu at pagbawi ng mga sertipiko upang ipakita ang mga pagbabago sa pagmamay-ari.
Bilang karagdagan sa pagpapanatili ng mga talaan ng shareholder, ang mga ahente ng paglilipat ay tumutulong sa pagproseso ng mga transaksyon sa stock at pag-uugnay ng pagsulat ng shareholder at pagbabayad ng dividend. Dahil sila ay tagapamagitan ng kumpanya, ang mga ahente ng paglipat ay maaari ding kumilos bilang ahente ng proxy ng iyong kumpanya, ahente ng palitan, o ahente ng mail. Tumutulong ang mga rehistro na subaybayan ang lahat ng naibigay na pagbabahagi at protektahan laban sa labis na isyu.
h Mga printer sa pananalapi
Ang SEC ay nagpapanatili ng napakahigpit na mga patnubay hinggil sa katanggap-tanggap na format para sa mga prospectus at mga dokumento sa pagpaparehistro na isinumite ng elektronik sa SEC para sa elektronikong pagsusuri at koleksyon ng data ng pagkuha. Edgar ) sistema.
Patuloy na binabantayan ng mga financial printer ang mga kinakailangan sa SEC at sanay sa mga hadlang sa oras at mga alalahanin sa privacy na nauugnay sa kanilang trabaho. Dahil dito, nasa mas mahusay na posisyon sila upang makatulong na ihanda at isumite ang prospectus ng kumpanya at iba pang mga dokumento sa pagpaparehistro na kinakailangan ng SEC.
Paano gawing pampubliko ang iyong kumpanya – kasangkot na mga hakbang
Ang pag-host sa iyong madla sa negosyo ay isang masinsinang proseso na nangangailangan ng maraming trabaho sa isang maikling panahon. Nagbibigay ang seksyong ito ng isang maikling pangkalahatang ideya ng mga pangunahing aktibidad na kasangkot sa proseso:
1. Paghahanda ng isang paunang prospectus
Kinokolekta ng iyong koponan ang negosyo, pampinansyal at iba pang impormasyon na nagbibigay ng mga potensyal na namumuhunan ng kumpleto, maaasahan at naiintindihan na pagsisiwalat ng lahat ng materyal na katotohanan tungkol sa mga security na ibibigay. Ang impormasyong ito pagkatapos ay ipinakita sa isang prospectus.
2. Dahil sa sipag ng mga underwriter
Susuriin ng iyong mga underwriter ang iyong kumpanya at ang mga operasyon nito upang matiyak na ang impormasyong ibinigay sa iyong prospectus ay kumpleto at tumpak. Ang malalim na pagsusuri na ito ay nagsasama ng mga talakayan sa mga miyembro ng iyong koponan, mga inspeksyon ng mga pangunahing pasilidad sa pagmamanupaktura, at mga pagsusuri ng mismong kumpanya, impormasyon sa pananalapi, at mga materyal na kasunduan.
3. Application para sa listahan ng stock exchange
Ang susunod na hakbang ay mag-apply para sa isang listahan sa stock exchange. Kakailanganin mong kumpletuhin ang kinakailangang dokumentasyon at ibigay ang lahat ng impormasyong kinakailangan ng palitan. Karaniwan, ang prosesong ito ay ginaganap nang kahanay sa nakaraang dalawang mga hakbang.
4. Pagsuri sa regulasyon
Ang iyong paunang prospectus ay naisumite sa mga security regulator sa mga hurisdiksyon kung saan nais mong magbenta ng mga security. Susuriin ng SEC ang iyong prospectus at padadalhan ka ng isang liham na naglalarawan ng anumang mga iregularidad na natagpuan sa kurso ng kanilang pagsusuri. Kapag napatunayan ng mga security regulator na walang mga pagkukulang sa iyong prospectus, bibigyan ka ng pahintulot na i-file ang iyong pangwakas na prospectus.
5. Marketing
Habang ang iyong prospectus ay isang dokumento sa pagmemerkado, kailangan mong dagdagan ito sa iba pang mga tool sa marketing. Kapag ang iyong paunang prospectus ay nakarehistro, pinapayagan ng batas ng seguridad ang iyong kumpanya na magsimula ng isang limitadong pagbebenta. Sa panahong ito, magpapadala ang iyong tagaseguro ng mga materyales sa mga potensyal na namumuhunan upang makatanggap ng mga pahayag ng interes sa iyong panukala.
6. Pagpepresyo
Sa puntong ito, magkakaroon ka ng isang round ng pangwakas na negosasyon sa iyong mga underwriter bago isumite ang pangwakas na prospectus. Bilang karagdagan, magpapasya ka sa potensyal na presyo ng iyong panukala pagkatapos suriin ang iyong kumpanya, mga kondisyon sa merkado, maihahambing na mga kumpanya at iba pang mahahalagang kadahilanan.
7. Pangwakas na papeles
Sa pagkumpleto ng pangwakas na mga tuntunin ng iyong alok, ia-update mo ang iyong prospectus upang maipakita ang impormasyon sa pagpepresyo at iba pang mga pagbabago na kinakailangan upang masiyahan ang mga awtoridad sa pagkontrol.
Kapag ang Final Prospectus ay naisumite, kasama ang iba pang kinakailangang impormasyon, sa mga nauugnay na komisyon ng seguridad, at nakatanggap ka ng mga resibo mula sa mga komisyon, ang iyong mga tagaseguro ay maaaring magsimulang magbenta ng iyong mga security.
8. Magsara
Ang isang pagsasara sa pagpupulong ay nagmamarka ng matagumpay na pagkumpleto ng iyong panukala. Matatanggap mo ang mga nalikom mula sa IPO kapalit ng pagbabahagi ng iyong kumpanya, at makukumpleto nito ang proseso ng listahan ng iyong kumpanya. Ang iyong negosyo ay magsisimulang buhay bilang isang pampublikong kumpanya.
Isang halimbawa ng dalawang kumpanya na naging publiko
Visa: isang kumpanya na matagumpay na nagpunta sa publiko
Ang unang Visa card ay inisyu noong 2077 ng isang kasunduan ng mga bangko na kalaunan ay naging Visa International. Mula sa mga unang araw ng kumpanya, ang mga namumuhunan ay sabik na naghihintay sa American credit card company na magiging publiko. Ngunit ang Visa ay mananatiling pribadong pagmamay-ari sa loob ng 31 taon.
Sa wakas ay naging publiko ang Visa noong Marso 18, 2008, na inihayag ang IPO nito sa New York Stock Exchange. Sa kabila ng nagpapatuloy na pandaigdigang krisis sa pananalapi sa panahong iyon, ang Visa ay nakalikom ng napakalaking $ 17,9 bilyon na kabisera. Sa pagtatapos ng araw, ang Visa ay nakikipagkalakalan sa $ 44 bawat bahagi. Kinabukasan, nakikipagpalitan ito ng $ 66 bawat bahagi!
Isa sa mga pangunahing dahilan para sa tagumpay ng Visas IPO ay ang malapit na pagsubaybay na ibinigay sa mga mamimili ng mga responsableng underwriter, JP Morgan at Goldman Sachs. Sinusubukan nila ang mga namumuhunan na maaaring i-turn over ang kanilang pagbabahagi. Ito ay kinakailangan dahil ang isang mabilis na muling pagbebenta ay makapinsala sa akumulasyon ng kapital ng kumpanya (dahil ang merkado ay bumaha ng mga stock na nabili ).
Ang kasalukuyang minarkahang visa IPO ay ang pinakamalaki sa kasaysayan ng Estados Unidos at ang pangatlong pinakamalaki sa kasaysayan ng mundo. Walang ibang mga sukatan na maaaring mas mahusay na kumpirmahin ang tagumpay nito!
Vonage: isang kumpanya na naging publiko ngunit hindi nagtagumpay
Ang Vonage ay isang kumpanya ng telephony sa Internet na nagpapatakbo ng higit sa kalahati ng VoIP ( Boses sa Internet Protocol ) sa Hilagang Amerika noong 2006. Ang kumpanya ay gumastos ng malaki sa marketing at pamamahala ng maraming mga linya ng telepono, at nasayang ang maraming pera sa bawat quarter. Samantala, noong itinatag ito noong 2001 at Pebrero 2006, nawala ang Vonage na $ 310 milyon.
Ang unang banta sa pangingibabaw ng Vonage ay noong 2006, nang ang mga pangunahing kumpanya ng telecom at cable ay naghahanda na mag-alok ng kanilang sariling mga produktong VoIP. Mabilis na may dapat gawin si Vonage. At ang publikong pag-post ay itinuring na tamang hakbang
Upang makalikom ang kinakailangang pera, naging publiko ang Vonage noong Mayo 24, 2006, na nag-aalok ng pagbabahagi ng $ 17 bawat bahagi. Ang kumpanya ay nakalikom ng mabilis na kabisera na $ 531 milyon, na, sa unang tingin, ay tila isang tagumpay.
Gayunpaman, sa halip ng karaniwang kasunduan kung saan ang mga pagbabahagi ng IPO ay binili para sa mga kumpanya ng pamumuhunan at indibidwal na malalaking kumpanya. Ang mga namumuhunan na gumagawa ng negosyo sa underwriter ay nagpatibay ng hindi pangkaraniwang pamamaraan ng pag-aalok ng 13,5% ng kanilang pagbabahagi ng IPO nang direkta sa kanilang mga kliyente, na bibili ng pagbabahagi sa online sa pamamagitan ng isang nakatuong website na na-set up ng mga underwriting firm.
Kakatwa, ang Mga Pangarap ng Vonages ay nasira ng isang teknikal na kabiguan na nag-iiwan ng mga customer. Nang subukan ng mga customer na bumili ng mga stock sa online, marami ang sinabi na ang kanilang mga pagbili ay nabigo. Gayunpaman, ilang araw makalipas, nang bumagsak nang malaki ang presyo ng pagbabahagi, sinabi sa parehong mga mamimili na ang mga pagbili ay talagang napagdaanan at na may utang silang orihinal na presyo ng pagbabahagi na $ 17 bawat bahagi.
Galit, ang mga kliyente ay nag-file at nanalo ng isang demanda ng pagkilos sa klase laban sa mga tagaseguro na humigit-kumulang na $ 800 na multa at pagbabayad. Nang maglaon hinarap ni Vonage ang isa pang demanda upang linlangin ang mga namumuhunan. Sa pangkalahatan, ang pagtatangka ng Vonages na maging publiko ay nabigo.
- Tumalon sa Kabanata 10: Paano Kumuha ng isang Maliit na Pautang sa Negosyo
- Bumalik sa Walong Kabanata: Pagtaas ng Capital mula sa Venture Capitalists
- Balik sa Panimula at Mga Nilalaman
