Pelabur kini boleh berdagang saham secara percuma melalui kebanyakan broker. Tetapi bagaimana pembrokeran membuat wang jika mereka mengetepikan komisen? Penyelaman mendalam ke dalam pergerakan perdagangan bebas komisen mendedahkan pelbagai aktiviti perniagaan yang membina keuntungan, kadangkala merugikan pelanggan. Akibatnya, pelanggan yang lebih besar dan peniaga yang kerap mungkin ingin mempertimbangkan untuk membayar untuk akaun premium.
Pengambilan Utama
- Robinhood mempelopori perdagangan bebas komisen, dan mereka menjana wang daripada faedah, pinjaman margin, bayaran untuk perkhidmatan yang dinaik taraf, hipotesis semula dan pembayaran untuk aliran pesanan.
- Kebanyakan pembrokeran lain kini menawarkan dagangan tanpa komisen, dan pendapatan mereka daripada pembayaran untuk aliran pesanan meningkat dengan pesat pada tahun 2020.
- Pembayaran untuk aliran pesanan yang digunakan oleh pembrokeran untuk menjana wang daripada perdagangan bebas komisen boleh menyebabkan pelaksanaan pesanan berkualiti rendah, membawa kepada harga belian yang lebih tinggi sedikit dan harga jualan yang lebih rendah sedikit.
- Apabila hipotesis semula digunakan untuk membiayai perdagangan bebas komisen, ia boleh meningkatkan risiko semasa tempoh tekanan dalam sistem kewangan.
Robin Hood
Robinhood mempelopori perdagangan bebas komisen, menawarkan akaun tunai dan margin. Peniaga broker pernah mengiklankan bahawa ia menghasilkan wang dengan memperoleh faedah ke atas bahagian dana pelanggan yang tidak dilaburkan.
Walau bagaimanapun, pulangan kadar faedah hampir sifar pada tahun 2020 menjadikan strategi itu jauh kurang menguntungkan. Dokumen pendedahan mendedahkan sumber keuntungan lain, termasuk pinjaman margin, yuran bulanan untuk perkhidmatan yang dinaik taraf, dan hipotesis semula. Rehypothecation membenarkan syarikat menggunakan sekuriti pelanggan untuk menyokong aktiviti kewangan lain.
Hipotesis semula berlaku dalam akaun margin apabila peniaga broker menggunakan aset—sekuriti saham dalam kes ini—sebagai cagaran untuk memenuhi kewajipan atau kepentingan mereka sendiri. Dalam erti kata lain, mereka boleh membiayai pertaruhan pasaran mereka sendiri atau meminjam wang daripada bank, menggunakan saham anda sebagai cagaran jika keadaan menjadi kacau. Amalan ini cenderung berfungsi dengan baik dalam masa yang tenang. Sebaliknya, ia boleh membawa akibat buruk apabila sistem kewangan berada di bawah tekanan.
Pelanggan baharu Robinhood lalai kepada akaun margin, yang berpotensi mendedahkan mereka kepada hipotesis semula. Walau bagaimanapun, pelanggan boleh menurunkan taraf mereka secara manual kepada akaun tunai.
Robinhood juga mempunyai beberapa cara yang lebih konvensional untuk membuat wang. Sebagai contoh, Robinhood Gold peringkat lebih tinggi mengenakan bayaran bulanan, menambah satu lagi sumber keuntungan. Selain itu, mereka mempunyai jadual bayaran untuk semua perkhidmatan yang tidak berkaitan secara langsung dengan membeli atau menjual saham, seperti pindahan kawat dan penghantaran cek domestik semalaman. Anda juga akan membayar untuk penyata kertas, memindahkan akaun ke pembrokeran lain dan perdagangan dibantu telefon.
Pembayaran untuk Aliran Pesanan
Pembayaran untuk aliran pesanan ialah cara utama pembrokeran menjana wang daripada perdagangan bebas komisen. Pembayaran untuk aliran pesanan boleh menyebabkan pelaksanaan pesanan berkualiti rendah, membawa kepada harga belian yang lebih tinggi sedikit dan harga jualan yang lebih rendah sedikit. Amalan ini sama sekali tidak terhad kepada Robinhood, dan ia merupakan sumber pendapatan yang semakin meningkat untuk pembrokeran pada tahun 2020. Contohnya, TD Ameritrade menerima bayaran $526.59 juta untuk aliran pesanan pada suku kedua 2020.
Robinhood sendiri memperoleh $271.2 juta daripada pembayaran untuk aliran pesanan pada suku kedua 2020. Mereka memberitahu pelanggan bahawa mereka mendapat harga pelaksanaan terbaik yang tersedia. Walau bagaimanapun, Robinhood memberikan sedikit perincian tentang cara mereka membungkus pesanan tersebut. Akibatnya, pada Disember 2020, SEC mendakwa Robinhood kerana melanggar undang-undang sekuriti persekutuan, seperti kekurangan ketelusan tentang cara syarikat memperoleh hasil dan kegagalan untuk melaksanakan dagangan demi kepentingan terbaik pelanggan. Robinhood terpaksa membayar $65 juta sebagai penalti sivil kepada SEC.
Robinhood terikat dengan Peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) NMS, yang memerlukan pelanggan menerima Tawaran dan Tawaran Terbaik Nasional (NBBO). Janji itu mungkin lebih sukar untuk dipenuhi daripada yang dikatakan, berdasarkan terma dan syarat syarikat.
Walaupun kelewatan kecil dalam melaksanakan pesanan pasaran boleh menjana peluang melayan diri sendiri untuk memberi kesan buruk kepada kualiti dan membina keuntungan untuk pembrokeran. Mereka menawarkan sedikit kemudahan dan menarik aduan perkhidmatan pelanggan yang kerap, yang dijangkakan kerana margin ultranipis menjana konflik kepentingan semula jadi antara keperluan pelanggan dan keuntungan syarikat. Walaupun begitu, mereka telah menambah ciri secara kerap dalam beberapa tahun kebelakangan ini dan telah mengekalkan popularitinya yang besar. Kebanyakan ciri ini disertakan dengan tanda harga yang menambah keuntungan, termasuk Robinhood Gold, yang dikenakan yuran bulanan.
Pembrokeran arus perdana, termasuk Charles Schwab dan E*Trade, juga menawarkan perdagangan bebas komisen dan telah membuat jumlah yang besar daripada pembayaran untuk aliran pesanan juga. Akhirnya, pelanggan semua pembrokeran ini mesti memutuskan sama ada ia berbaloi untuk membayar untuk pelaksanaan pesanan yang lebih baik.
Pelanggan kaya yang kerap berdagang mungkin menjimatkan lebih banyak dengan akaun premium yang menawarkan pelaksanaan pesanan yang lebih baik daripada yang mereka lakukan dengan perdagangan tanpa komisen.
Garisan bawah
Dagangan saham tanpa komisen berkembang daripada niche pasaran yang dikuasai oleh Robinhood kepada ciri arus perdana dalam beberapa tahun sahaja. Pada masa yang sama, menambah ciri premium dan berasaskan yuran menjadikan Robinhood lebih seperti broker lain. Walau bagaimanapun, peniaga volum tinggi masih perlu berhati-hati tentang harga dan kualiti pelaksanaan perdagangan.
