KILENCEDIK FEJEZET: D rész – A tőzsdére lépés döntése lehet az egyik legfontosabb a cég történetében; és az egyik legnehezebb. Ez megmagyarázza, hogy a vállalatnak miért van szüksége szakértői útmutatásra és segítségre az IPO sikeres végrehajtásához.
Míg cégének lehetősége lesz számos résztvevőt kiválasztani az IPO folyamatban (mint például könyvvizsgálók, befektetési bankárok) Ügyvédek, aláírók, számviteli tanácsadók és tőzsdei brókerek ), A SEC is jelentős szerepet játszik. Most pedig beszéljük meg azokat a szerepeket, amelyeket az Ön vállalkozásával való kommunikációban részt vevő szereplők játszanak.
A cég nyilvánossága – a csapat szerepei és felelősségei
a, Security and Exchange Commission (SEC)
A SEC feladata, hogy tisztességes és egyenlő versenyfeltételeket biztosítson az állami vállalatok és befektetőik számára, és felhatalmazása van arra, hogy vádat emeljen a megállapított eljárások megsértői ellen. A SEC felülvizsgálja regisztrációs kérelmét, és végül jóváhagyja vagy visszavonja IPO-terveit. Ez azt is biztosítja, hogy bejegyzési kérelmét és tájékoztatóját megfelelően közöljék a potenciális befektetőkkel.
b. Vállalati személyzet
A résztvevők tapasztalatától függ, hogy csapatai milyen mértékben vesznek részt az IPO regisztrációs dokumentumok elkészítésében, bár a külső szakemberek is óriási szerepet fognak játszani. Még akkor is, ha csapatának tagjai kevés tapasztalattal rendelkeznek a legtöbb feladatban, meg kell adniuk a szükséges információkat, amelyek alapján a dokumentumot elkészítik. És aktívan részt vesznek a regisztrációs folyamat minden vonatkozásában.
Soha nem szabad alábecsülni azt az elkötelezettség szintjét, amelyet csapattagjaitól elvárnak ahhoz, hogy nyilvánossá váljanak, mivel ez a folyamat nagy figyelmet igényel. Valójában elkötelezettségük sikeressé vagy kudarcossá teheti az IPO-t.
c. Aláíró
A legtöbb esetben a jegyzést befektetési bankok végzik, bár a tőzsdei bevezetést biztosító bevonása nélkül is lehet indítani, erre ritkán kerül sor, mivel a folyamat olyan összetett, és a szükséges tapasztalat nagyon speciális. Azok a piaci kérdések, amelyeket a legtöbben rakétatudományként érzékelnek, az aláíró részvényei, és az Ön érdeke, hogy cége kihasználja ajánlatukat.
Az aláíró hozzáadott értéke biztosíthatja az IPO megfelelő kezelését, marketingjét és támogatását az indulás előtt és után. A biztosító együttműködik az Ön cégével a regisztrációs nyilatkozat kidolgozásában, a roadshow-k koordinálásában, bizonyos kockázatok megerősítésében és egy szindikátus létrehozásában. A megalakult szindikátus két csoportból áll: a jegyzési csoportból, amely a jegyzési folyamatot kezeli, és az értékesítési csoportból, amely lakossági és intézményi ügyfelei érdeklődését hívja fel, és az IPO kezdete után értékesíti az Ön részvényeit.
A tapasztalt aláírók és befektetési bankárok nagyon tapasztaltak abban, hogy megértsék, mi az eladás és mi nem. És képesek előre látni a buktatókat és kiszámítani a kockázatokat. Az aláírók egyéb készségeket és támogatást nyújtanak, beleértve:
- Marketingben, ügyletek strukturálásában és szindikálásban szerzett tapasztalatot más társbiztosítókkal és brókerekkel, hogy kibocsátás utáni támogatást építsenek ki részvényei számára.
- A piaci viszonyok és a különböző típusú befektetők ismerete.
- Ossza meg az árazási tapasztalatokat, így vonzó lesz a vállalat számára, de ésszerű megtérülést is hoz a befektető számára.
- Lehetőség, hogy segítsünk az ügyfélcégeknek jövőbeli javaslataikkal.
- Kutatórészleg, amely elemzi az Ön vállalkozását, versenytársait, piacát és a gazdaság egészét.
Természetesen az Ön cége és biztosítója közötti kapcsolat kölcsönösen előnyös, az Underwriter sokféle módon keres pénzt az Ön IPO-jából. Ezek tartalmazzák:
- Kedvezmény vagy jutalék … Ez általában az Ön javaslatából származó bevétel hét százaléka. Ez a kisebb vagy összetettebb ajánlatok esetén akár tíz százalék vagy több is lehet, nagyobb vagy egyszerűbb ajánlatok esetén a versenypiacon nem haladhatja meg az öt százalékot.
- Jogosultság arra, hogy a jövőben szerződést írjon alá cége számára ( ha több ajánlatot futtat )
- Egyéb kompenzáció, például részvényvásárlási megbízások.
Egy biztosítási szerződés két fő szerződésből állhat. Az első esetben a biztosító vállalja, hogy megvásárolja az Ön IPO-ján felkínált összes részvényt, majd továbbértékesíti azokat a nagyközönség számára. Ez a megállapodás maximális biztonságot nyújt vállalatának, mert Ön megkapja a kibocsátás teljes eladási árát. A második megállapodásban az aláíró törekszik a részvények eladására, de nem köteles részvényeket vásárolni, ha egyes befektetési jegyek eladatlanok maradnak.
d) Független könyvvizsgálók
Vállalata független könyvvizsgálói szintén kulcsszerepet játszanak a regisztrációs folyamat során, különösen mivel stratégiai és műszaki tanácsadók. Ezért az IPO folyamatának kezdetén jó hírű könyvelő céget kell választania, különösen akkor, ha cége még soha nem vizsgálta át a pénzügyi kimutatásait.
Sok fiatal és növekvő vállalat első ellenőrzése általában olyan szabálytalanságokat tár fel a számvitel és a pénzügyi beszámolás terén, amelyeket az alapítási kérelem benyújtása előtt orvosolni kell.
Független könyvvizsgálói fontos tanácsadói szerepet tölthetnek be különböző területeken a vállalat tőzsdére lépése előtt, alatt és után. Néhány ilyen szerepkör annak felmérése, hogy a tőzsdére lépés a legjobb lépés-e az Ön vállalkozása számára, az ösztönző kompenzációs tervek értékelése, a vásárlás feltételeinek elemzése, a vállalat számviteli rendszerének igényei és lehetőségei, valamint az adótervezés.
e) Számviteli tanácsadók
Bár könyvvizsgálói könyvelési tanácsokkal is szolgálhatnak, cége számára az lenne a legjobb, ha külön számviteli tanácsadókat fogadna fel, hogy segítsenek az IPO előkészítésében. Ezek a számviteli tanácsadók segíthetnek azáltal, hogy az Ön vállalkozására összpontosítanak, és tanácsot és támogatást nyújtanak, amelyre szüksége van ahhoz, hogy segítse cége irányítását az IPO folyamaton keresztül és azon túl is.
A számviteli tanácsadók képesek lesznek megérteni cége jelenlegi állapotát, és felmérni a szakadékot aközött, ahol az Ön vállalkozása található, és hol kell lennie ahhoz, hogy nyilvánossá váljon.
A számviteli tanácsadók sok más módon is segíthetnek Önnek, például megismerkedhet a biztosítókkal, hogy megtudja érdeklődését az Ön IPO-ja iránt, és adatokat gyűjtsön a biztosítók által kínált kompenzáció értékeléséhez.
f. Ügyvédek
Mivel a nyilvános közzététel egy high-tech jogi eljárás, szorosan együtt kell működnie ügyvédekkel. Ezen túlmenően a SEC jogi munkája nagyon összetett és rendkívül specializált, és ha az alapítási kérelem hiányzik néhány lényeges tényről, vagy téves állításokat tartalmaz, vállalatát részvényesi perek és súlyos pénzbírságok fenyegethetik.
Az ügyvéd segít a regisztrációs kérelem nem pénzügyi részeinek elkészítésében és a SEC észrevételeinek megválaszolásában. Az SEC-hez kapcsolódó ügyekben széleskörű tapasztalattal rendelkező ügyvéd alkalmazása jelentősen felgyorsíthatja a folyamatot, ezáltal csökkentve a költségeket, és hatékonyabb marketingfolyamatot tesz lehetővé.
Az ügyvéd az aláírókkal is együttműködik különféle kérdésekben, hogy segítse az átvilágítási folyamatot. A tőzsdei bevezetést követően ügyvédje továbbra is segíthet a megfelelőségi és irányítási kérdésekben.
g. Átigazolási ügynökök és iktatók
Az átruházási ügynökök és regisztrátorok segítik a részvények kibocsátásának és átruházásának technikai vonatkozásait. Szakterületük a részvényesi nyilvántartások vezetése, valamint a tulajdonosi változásokat tükröző igazolások kiállítása és visszavonása.
A részvényesi nyilvántartások vezetése mellett az átutalási ügynökök segítenek a részvénytranzakciók feldolgozásában, valamint a részvényesi levelezés és az osztalékfizetés koordinálásában. Mivel ők a vállalat közvetítői, az átutalási ügynökök a vállalat meghatalmazottjaként, pénzváltó ügynökeként vagy postai ügynökként is működhetnek. A regisztrátorok segítenek nyomon követni az összes kibocsátott részvényt, és védelmet nyújtanak a túlzott kibocsátásokkal szemben.
h. Pénzügyi nyomdászok
A SEC nagyon szigorú irányelveket tart fenn azon tájékoztatók és regisztrációs dokumentumok elfogadható formátumára vonatkozóan, amelyeket elektronikusan nyújtanak be a SEC-hez elektronikus elemzés és adatgyűjtés céljából. EDGAR ) rendszer.
A pénzügyi nyomdászok folyamatosan figyelik a SEC-követelményeket, és hozzászoktak a munkájukhoz kapcsolódó időkorlátokhoz és adatvédelmi aggályokhoz. Így jobb helyzetben vannak a társasági tájékoztató és a SEC által előírt egyéb regisztrációs dokumentumok elkészítésében és benyújtásában.
Hogyan tegyük nyilvánossá cégünket – lépések
Az üzleti közönség kiszolgálása egy intenzív folyamat, amely rövid időn belül sok munkát igényel. Ez a rész gyors áttekintést nyújt a folyamatban részt vevő főbb tevékenységekről:
1. Előzetes tájékoztató készítése
Csapata olyan üzleti, pénzügyi és egyéb információkat gyűjt, amelyek a potenciális befektetők számára teljes, megbízható és érthető tájékoztatást nyújtanak a kibocsátandó értékpapírokkal kapcsolatos összes lényeges tényről. Ezt az információt ezután egy tájékoztatóban mutatják be.
2. Az aláírók kellő gondossága
Biztosítói alaposan megvizsgálják az Ön cégét és annak működését annak biztosítása érdekében, hogy a tájékoztatójában megadott információk teljesek és pontosak legyenek. Ez a mélyreható áttekintés magában foglalja a csoporttagokkal folytatott megbeszéléseket, a kulcsfontosságú gyártólétesítmények ellenőrzését, valamint magának a vállalatnak, a pénzügyi információknak és az anyagi megállapodásoknak az áttekintését.
3. Tőzsdei bevezetési kérelem
A következő lépés a tőzsdei bevezetés iránti kérelem benyújtása. Ki kell töltenie a szükséges dokumentációt, és meg kell adnia a cseréhez szükséges összes információt. Ezt a folyamatot általában az előző két lépéssel párhuzamosan hajtják végre.
4. Szabályozási ellenőrzés
Az Ön előzetes tájékoztatóját benyújtották azon joghatóságok értékpapír-felügyeleti hatóságaihoz, ahol értékpapírokat kíván értékesíteni. A SEC-ek áttekintik az Ön tájékoztatóját, és levelet küldenek Önnek, amelyben leírják az ellenőrzésük során feltárt szabálytalanságokat. Miután az értékpapír-felügyeleti hatóságok megerősítették, hogy a tájékoztatóban nincsenek hibák, Ön beleegyezését adja a végleges tájékoztató benyújtásához.
5. Marketing
Míg az Ön tájékoztatója maga is marketingdokumentum, ki kell egészítenie más marketingeszközökkel. Az előzetes tájékoztató nyilvántartásba vétele után az értékpapírtörvény lehetővé teszi cége számára, hogy korlátozott értékesítést indítson. Ezalatt az Ön biztosítója anyagokat küld a potenciális befektetőknek, hogy megkapja az ajánlatával kapcsolatos érdeklődési nyilatkozatokat.
6. Árképzés
Ezen a ponton a végső tájékoztató benyújtása előtt egy utolsó tárgyalási fordulót kell folytatnia az aláíróival. Ezen túlmenően Ön dönt az ajánlat lehetséges áráról, miután értékelte cégét, a piaci viszonyokat, a hasonló vállalatokat és egyéb fontos tényezőket.
7. Végső papírmunka
Az ajánlat végleges feltételeinek teljesítését követően frissíteni fogja tájékoztatóját, hogy az tükrözze az árazási információkat és a szabályozó hatóságok kielégítéséhez szükséges egyéb változtatásokat.
Ha a Végleges Tájékoztatót az egyéb szükséges információkkal együtt benyújtották az érintett értékpapír-jutalékokhoz, és Ön megkapta ezekről a jutalékokról szóló bizonylatokat, biztosítói megkezdhetik az értékpapírok értékesítését.
8. Zárja be
A záró értekezlet jelzi javaslatának sikeres teljesítését. Az IPO bevételét cége részvényeiért cserébe kapja meg, és ezzel lezárul a cége tőzsdei bevezetési folyamata. Vállalkozása állami vállalatként kezdi meg életét.
Példa két cégre, amelyek tőzsdére mentek
Visa: sikeresen tőzsdére lépett cég
Az első Visa kártyát 2077-ben bocsátotta ki egy bankkonzorcium, amely később Visa International lett. A befektetők a cég kezdete óta izgatottan várták az amerikai hitelkártya-társaság tőzsdére lépését. A Visa azonban 31 évig magántulajdonban marad.
A Visa végül 18. március 2008-án tőzsdére lépett, és bejelentette IPO-ját a New York-i tőzsdén. Az akkoriban zajló globális pénzügyi válság ellenére a Visa 17,9 milliárd dollárnyi tőkét tudott bevonni. A nap végére a Visa részvényei részvényenként 44 dolláron forogtak. Másnap részvényenként 66 dolláron kereskedtek!
A Visa IPO sikerének egyik fő oka az volt, hogy a felelős jegyzők, a JP Morgan és a Goldman Sachs szoros figyelemmel kísérték a vásárlókat. Olyan befektetőket teszteltek, akik át tudják adni részvényeiket. Erre azért volt szükség, mert a gyors továbbértékesítés károsítaná a cég tőkefelhalmozását (mivel a piacot elárasztják a már megvásárolt részvények ).
A jelenleg megjelölt vízum IPO a legnagyobb az Egyesült Államok történetében és a harmadik legnagyobb a világtörténelemben. Nincs más mérőszám, amely jobban megerősítené a sikert!
Vonage: egy cég, amely tőzsdére ment, de nem járt sikerrel
A Vonage egy internetes telefontársaság, amely a VoIP több mint felét üzemeltette ( Voice over Internet Protocol ) Észak-Amerikában 2006-ban. A cég sokat költött marketingre és több telefonvonal menedzselésére, és negyedévente rengeteg pénzt pazarolt el. Eközben, amikor 2001-ben és 2006 februárjában megalapították, a Vonage 310 millió dollárt veszített.
Az első veszély a Vonage dominanciájára 2006-ban jelent meg, amikor a nagy távközlési és kábeltársaságok saját VoIP-termékeiket készültek kínálni. Vonage-nak gyorsan kellett valamit tennie. A nyilvános közzétételt pedig helyes lépésnek ítélték
A nagyon szükséges pénz előteremtése érdekében a Vonage 24. május 2006-én tőzsdére lépett, és részvényenként 17 dollárért kínált részvényeket. A cég 531 millió dolláros gyorstőkét tudott bevonni, ami első pillantásra sikeresnek tűnt.
A szokásos megállapodás helyett azonban, amikor IPO-részvényeket vásárolnak befektetési társaságok és egyéni nagyvállalatok számára. A biztosítóval üzletelő befektetők azt a szokatlan módszert alkalmazták, hogy IPO-részvényeik 13,5%-át közvetlenül ügyfeleiknek ajánlják fel, akik online vásárolják meg a részvényeket a biztosító cégek által létrehozott dedikált weboldalon.
Ironikus módon a Vonages’ Dreams-t egy technikai hiba törte össze, ami miatt az ügyfelek megzavarodtak. Amikor az ügyfelek megpróbáltak online részvényeket vásárolni, sokan azt mondták, hogy vásárlásuk sikertelen volt. Néhány nappal később azonban, amikor a részvények árfolyama jelentősen esett, ugyanazokat a vevőket közölték, hogy a vásárlások valóban megtörténtek, és tartoztak az eredeti részvényárral, részvényenként 17 dollárral.
Az ügyfelek dühösen csoportos keresetet indítottak és nyertek a biztosítók ellen, amelynek összege körülbelül 800 000 dollár bírság és visszatérítés összege volt. A Vonage-nak később újabb peres eljárás indult a befektetők félrevezetése érdekében. Összességében Vonages tőzsdére tett kísérlete kudarcot vallott.
- Ugrás a 10. fejezethez: Hogyan szerezzünk kisvállalkozási kölcsönt
- Térjen vissza a nyolcadik fejezethez: Tőkebevonás kockázati tőkebefektetőktől
- Vissza a Bevezetéshez és a Tartalomhoz
