Vertailuindeksi on standardi tai mitta, jonka avulla voidaan analysoida tietyn salkun allokaatiota, riskiä ja tuottoa. Yksittäisillä rahastoilla ja sijoitussalkuilla on yleensä vakiintuneet vertailuarvot standardianalyysiä varten. Erilaisia vertailuarvoja voidaan käyttää myös sen ymmärtämiseen, kuinka salkku toimii eri markkinasegmenteissä.
Sijoittajat käyttävät usein S&P 500 -indeksiä osakekehityksen vertailuindeksinä, koska S&P sisältää 500 Yhdysvaltain suurinta julkisesti noteerattua yhtiötä. Sijoittajat voivat kuitenkin käyttää monen tyyppisiä vertailuarvoja sijoituksista, riskinsietokyvystä ja aikahorisontista riippuen.
Avaimet takeawayt
- Vertailuindeksi on standardi tai mitta, jonka avulla voidaan analysoida tietyn salkun allokaatiota, riskiä ja tuottoa.
- Erilaisia vertailuarvoja voidaan käyttää myös sen ymmärtämiseen, kuinka salkku toimii eri markkinasegmenteissä.
- S&P 500 -indeksiä käytetään usein osakkeiden vertailuindeksinä, kun taas US Treasuries -indeksiä käytetään joukkovelkakirjojen tuoton ja riskin mittaamiseen.
Vertailuarvojen ymmärtäminen
Vertailuarvoihin sisältyy salkku hallinnoimattomia arvopapereita, jotka edustavat tiettyä markkinasegmenttiä. Laitokset hallinnoivat näitä indekseinä tunnettuja salkkuja. Jotkut yleisimmistä indeksinhallinnasta tunnetuista instituutioista ovat Standard & Poor's (S&P), Russell ja MSCI.
Indeksit edustavat erilaisia sijoitusomaisuusluokkia. Vertailuindeksi voi sisältää laajoja mittareita, kuten Russell 1000, tai tiettyjä omaisuusluokkia, kuten yhdysvaltalaisia pienyhtiöiden kasvuosakkeita, korkeatuottoisia joukkovelkakirjoja tai kehittyviä markkinoita.
Monet sijoitusalan sijoitusrahastot käyttävät indeksejä replikointistrategian perustana. Sijoitusrahastot sisältävät salkunhoitajien aktiivisesti hallinnoimia sijoitusrahastoja, jotka on sijoitettu erilaisiin arvopapereihin, kuten osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin ja rahamarkkinainstrumentteihin. Rahaston rahanhoitajat yrittävät tuottaa pääomavoittoja tai tuloja rahaston sijoittajille.
Pörssissä noteeratut rahastot (ETF) käyttävät indeksejä myös passiivisen replikointistrategian perustana. ETF:t seuraavat yleensä indeksiä, kuten S&P 500 osake-ETF:ille. ETF:t sijoittavat kaikkiin kohde-indeksin arvopapereihin, minkä vuoksi niitä pidetään passiivisesti hallinnoituina rahastoina.
Passiiviseen rahastoon sijoittaminen on ensisijaisesti ainoa tapa, jolla yksityinen sijoittaja voi sijoittaa indeksiin. ETF:ien kehitys on kuitenkin tuonut mukanaan älykkäiden beta-indeksien käyttöönoton, jotka tarjoavat mukautettuja indeksejä, jotka kilpailevat aktiivisten johtajien kyvyt. Älykkäät beta-indeksit käyttävät kehittyneitä menetelmiä ja sääntöihin perustuvaa järjestelmää salkkuun pidettävien sijoitusten valitsemiseksi. Älykkäät beta-rahastot edustavat pohjimmiltaan keskitietä sijoitusrahaston ja ETF:n välillä.
Erilaisia vertailuarvoja voidaan käyttää myös sen ymmärtämiseen, kuinka salkku toimii eri markkinasegmenteissä.
Riskien hallinta
Riskienhallinnan helpottamiseksi useimmat ihmiset sijoittavat hajautettuun salkkuun, joka sisältää useita omaisuusluokkia, yleensä käyttämällä osakkeita ja joukkovelkakirjoja. Riskimittareita voidaan käyttää näiden sijoitusten riskien ymmärtämiseen. Riskiä kuvataan useimmiten vaihtelevuuden ja volatiliteetin avulla. Salkun arvon muutoksen suuruus mittaa volatiliteettia. Hyödykkeitä sisältävillä sijoitusrahastoilla, joiden arvo liikkuu enemmän ylös ja alas, on lisääntynyt volatiliteetti. Muuttuvuus puolestaan mittaa arvon muutoksen tiheyttä. Kaiken kaikkiaan mitä enemmän vaihtelua, sitä suurempi riski.
Salkun riskin ja tuoton arvioimiseen käytetään useita mittareita, mukaan lukien seuraavat:
Standardipoikkeama
Keskihajonta on volatiliteetin tilastollinen mitta laskemalla sijoituksen hinnanmuutosten varianssi jakson keskimääräiseen tai keskimääräiseen tuottoon. Mitä suurempi varianssi sijoituksen kunkin hinnan ja keskiarvon välillä on; sitä suurempi hintaluokka tai keskihajonta. Toisin sanoen suurempi keskihajonta osoittaa enemmän volatiliteettia ja suurempaa riskiä.
Beeta
Betaa käytetään volatiliteetin mittaamiseen vertailuindeksiin verrattuna. Esimerkiksi salkun, jonka beta-arvo on 1,2, odotetaan liikkuvan 120 % ylös tai alas jokaista vertailuindeksin muutosta kohden. Salkun, jonka beta-arvo on pienempi, odotetaan liikkuvan vähemmän ylös ja alas kuin vertailuindeksillä. Beta lasketaan yleensä S&P 500:n vertailuindeksinä.
Sharpen suhde
Sharpen suhdeluku on laajalti käytetty riskisopeutetun tuoton mitta. Sharpen suhdeluku on keskimääräinen tuotto, joka on suurempi kuin riskittömällä sijoituksella, kuten Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalla. Korkeampi Sharpen suhdeluku osoittaa ylivoimaista riskipainotettua kokonaistuottoa.
Näistä toimenpiteistä raportoidaan yleisesti hallinnoitujen sijoitusrahastojen ja myös indeksien tarjoajien kanssa.
Portfoliot ja benchmarking
Rahastoyhtiöt käyttävät vertailuindeksiä salkun kehityksen mittarina sen sijoitusuniversumiin verrattuna. Salkunhoitajat valitsevat yleensä vertailuindeksin, joka on linjassa heidän sijoitusmaailmansa kanssa. Aktiiviset johtajat pyrkivät ylittämään vertailuindeksinsä, mikä tarkoittaa, että he pyrkivät luomaan tuottoa vertailuindeksin tuoton lisäksi. On kuitenkin tärkeää pitää mielessä, että sijoittaja ei välttämättä voi sijoittaa kaikkiin indeksin arvopapereihin ja siksi kaikkiin sijoittamiseen liittyy joitain palkkioita, jotka vähentävät indeksin tuottoa.
Sijoittajat voivat myös käyttää yksittäisiä indeksejä yhdistettynä riskimittareihin analysoidakseen salkkujaan ja valitakseen salkun allokaatioita. Alla on kolme yleisintä vertailukohtaa markkinaympäristön ja erilaisten sijoitusmahdollisuuksien analysointiin ja ymmärtämiseen.
S&P 500
Kaiken kaikkiaan sijoittaja saattaa haluta käyttää S&P 500 -indeksiä osakkeiden vertailuindeksinä, koska se on paras mittari suurille yhdysvaltalaisille julkisesti noteeratuille yrityksille. S&P on yleisimmin käytetty osakkeiden vertailuindeksi, ja se on tyypillisesti salkun tai rahaston suorituskyvyn lakmustesti.
Bloomberg Agg
Agg tai Bloomberg US Aggregate Bond Index on indeksi, joka mittaa useiden kiinteätuottoisten arvopapereiden, mukaan lukien yritysten joukkovelkakirjalainat, Yhdysvaltain valtion obligaatiot, omaisuusvakuudelliset arvopaperit ja kaupalliset asuntolainavakuudelliset arvopaperit, joilla käydään kauppaa Yhdysvalloissa. Joukkovelkakirjakauppiaat, sijoitusrahastot ja ETF:t käyttävät Agg-arvoa vertailukohtana joukkovelkakirja- tai korkomarkkinoiden suhteellisen kehityksen mittaamiseen.
Yhdysvaltain valtiovarainministeriö
US Treasury arvopaperit ovat joukkovelkakirjoja, jotka yleensä maksavat kiinteää tuottoa ja joita Yhdysvaltain valtiovarainministeriö tukee. Treasuureja pidetään mahdollisimman turvallisena sijoituksena. Monet sijoitusrahastot ja salkunhoitajat käyttävät riskittömän tuottoprosentin vertailukohtana lyhytaikaisia treasuureja, kuten vuoden tai kahden vuoden kuluttua erääntyviä. Toisin sanoen, jos sijoitussalkku ei ansaitse vähintään yhden vuoden valtion arvopaperia vastaavaa korkoa, sijoitus ei ole sijoittajalle riskin arvoinen.
Sijoittajan on ensin otettava huomioon riskinsä, jotta se voi määrittää sopivan sijoitusvertailuarvon. Jos esimerkiksi olet valmis ottamaan kohtuullisen riskin (profiilisi on kuusi asteikolla 1-10), sopiva vertailukohta voisi olla 60-40 %:n jako, joka sisältää:
- 60 % Russell 3000 -indeksisijoituksesta, joka keskittyy markkina-arvolla painotettuun indeksiuniversumiin, joka sisältää suuret, keskisuuret ja pienet yhdysvaltalaiset osakkeet.
- 40 % Bloomberg US Aggregate Bond Index -sijoituksesta, joka sisältää universumin Yhdysvaltain investointitason valtion ja yritysten joukkolainoja.
Tässä skenaariossa sijoittaja käyttäisi Russell 3000 -indeksiä osakepääoman vertailuindeksinä ja Bloomberg Agg -indeksiä korkotulojen vertailuindeksinä. He saattavat myös haluta käyttää Sharpen suhdetta varmistaakseen, että ne ovat optimaalisesti hajautettuja ja saavuttavat suurimman palkkion kussakin allokaatiossa riskeistään.
Kattavat riskinäkökohdat
Riski on keskeinen osa kaikkia sijoituspäätöksiä. Yksinkertaisesti käyttämällä indeksin tuotto- ja riskimittareita verrattuna sijoituksiin sijoittaja voi paremmin ymmärtää, kuinka sijoituksensa allokoidaan järkevimmin. Riskitasot vaihtelevat yleensä osake-, korko- ja säästösijoituksissa. Pääsääntöisesti useimmat pidemmän aikahorisontin omaavat sijoittajat ovat valmiita sijoittamaan enemmän riskialttiisiin sijoituksiin. Lyhyemmät aikahorisontit tai suurempi likviditeetin tarve – tai kyky muuntaa käteiseksi – johtavat pienemmän riskin sijoituksiin korko- ja säästötuotteisiin.
Näiden allokaatioiden avulla sijoittajat voivat myös käyttää indeksejä ja riskimittareita seuratakseen salkkujaan makrosijoitusympäristössä. Markkinat voivat vähitellen muuttaa riskitasoaan eri tekijöistä riippuen. Suhdanteet ja rahapolitiikka voivat olla johtavia riskitasoihin vaikuttavia muuttujia. Aktiiviset sijoittajat, jotka käyttävät asianmukaisia benchmarking-analyysitekniikoita, voivat usein helpommin hyödyntää sijoitusmahdollisuuksia niiden kehittyessä. Erilaisten vertailuindeksien suorituskyvyn ja riskin vertaaminen koko salkun tai erityisesti sijoitusrahastomandaattien osalta voi myös olla tärkeää optimaalisen sijoittamisen varmistamiseksi.
Bottom Line
Vertailuindeksit ovat työkaluja, joita sijoittajat voivat käyttää monin eri tavoin. Kaikilla hoidetuilla rahastoilla on vakiintunut vertailuindeksi, jolla mitataan rahaston tuottoa.
Sijoittajat voivat myös mennä tavanomaista vertailua pidemmälle. Indeksien käyttäminen sijoitusten allokoimiseksi passiivisiin rahastoihin tietyillä salkkuallokaatioilla voi olla yksi edistynyt benchmarkingin käyttötapa. Aktiiviset sijoittajat voivat myös halutessaan seurata joukkoa vertailuarvoja eri riskispektrillä ja analysoida näitä vertailuarvoja riskien ominaisuuksien kanssa varmistaakseen, että heidän sijoituksensa on sijoitettu optimaalisesti pienimmällä mahdollisella riskillä ja korkeimmalla tuotolla. Vertailuindeksien ja riskimittareiden seurannan avulla sijoittajat voivat myös tunnistaa mahdollisuuksia siirtää portfoliosijoituksia hyödyntääkseen markkinoiden mahdollisuuksia.
Kaiken kaikkiaan erilaisten vertailuarvojen samanaikainen huomioon ottaminen niiden riskiominaisuuksien kanssa voi olla yksinkertainen tekniikka kaikentyyppisille sijoittajille. Vertailuarvojen käyttäminen voi olla erittäin arvokasta nykyisten ja mahdollisten sijoitusten analysoinnissa. Se voi myös olla tehokas tapa varmistaa, että sijoittajan salkku on optimaalisesti hajautettu ja linjassa hänen tavoitteidensa kanssa.
