KAPITOLA DEVÁTÁ: Část D – Rozhodnutí vstoupit na burzu může být jedním z nejdůležitějších v historii společnosti; a jeden z nejtěžších. To vysvětluje, proč společnost potřebuje odborné vedení a pomoc, aby úspěšně dokončila IPO.
Zatímco vaše společnost bude mít příležitost vybrat mnoho účastníků procesu IPO (jako jsou auditoři, investiční bankéři) Právníci, upisovatelé, účetní poradci a makléři ), SEC také hraje významnou roli. Nyní si proberme role, které hrají všichni hráči zapojení do komunikace s vaší firmou.
Publicita vaší společnosti – role a odpovědnosti týmu
a, Komise pro bezpečnost a burzu (SEC)
Úlohou SEC je poskytovat spravedlivé a rovné podmínky pro veřejné společnosti a jejich investory a je oprávněna stíhat ty, kteří porušují zavedené postupy. SEC zkontroluje vaši registrační žádost a nakonec schválí nebo zruší vaše plány IPO. To také zajistí, že vaše žádost o založení společnosti a prospekt budou řádně sděleny potenciálním investorům.
b. Personál společnosti
Míra účasti vašich týmů na přípravě registračních dokumentů IPO závisí na zkušenostech účastníků, i když velkou roli budou hrát i externí specialisté. I když mají členové vašeho týmu s většinou úkolů malé zkušenosti, budou muset poskytnout potřebné informace, na jejichž základě bude dokument připraven. A budou aktivně zapojeni do všech aspektů registračního procesu.
Nikdy byste neměli podceňovat míru oddanosti členů vašeho týmu, aby se dostali na veřejnost, protože tento proces bude vyžadovat hodně jejich pozornosti. Ve skutečnosti může jejich závazek učinit vaše IPO úspěchem nebo neúspěchem.
C. Upisovatel
Ve většině případů upisování provádějí investiční banky, zatímco IPO můžete zahájit bez účasti upisovatele, ale jen zřídka, protože proces je tak složitý a požadované zkušenosti jsou tak specializované. Problémy trhu, které většina lidí vnímá jako raketovou vědu, jsou akcie upisovatelů a je ve vašem nejlepším zájmu, aby vaše společnost využila jejich nabídky.
Přidaná hodnota upisovatele může zajistit, že IPO je řádně spravováno, uváděno na trh a podporováno před a po spuštění. Upisovatel spolupracuje s vaší společností na vytvoření registračního prohlášení, koordinaci roadshow, potvrzení určitých rizik a vytvoření syndikátu. Vytvořený syndikát se skládá ze dvou skupin: upisovací skupiny, která se stará o proces upisování, a prodejní skupiny, která vyžaduje zájem od svých retailových a institucionálních klientů a prodává vaše akcie po zahájení IPO.
Zkušení upisovatelé a investiční bankéři jsou velmi zkušení v chápání toho, co se prodává a co ne. A dokážou předvídat nástrahy a počítat rizika. Upisovatelé poskytují další dovednosti a podporu, včetně:
- Zkušenosti s marketingem, strukturováním obchodů a usnadňováním syndikace s dalšími spoluupisovateli a makléři za účelem vybudování podpory po vydání pro vaše akcie.
- Znalost tržních podmínek a různých typů investorů.
- Podílové ceny zkušeností, takže to bude atraktivní pro společnost, ale také přinášet přiměřené výnosy pro investora.
- Možnost pomoci klientským společnostem s budoucími návrhy.
- Výzkumné oddělení, které analyzuje vaši firmu, vaše konkurenty, váš trh a ekonomiku jako celek.
Vztah mezi vaší společností a jejím pojistitelem je samozřejmě oboustranně výhodný, upisovatel vydělává peníze z vašeho IPO různými způsoby. Tyto zahrnují:
- Sleva nebo provize … Obvykle se jedná o sedm procent výnosů z vašeho návrhu. To může být až deset procent nebo více u menších nebo složitějších nabídek a také to nemůže být více než pět procent u větších nebo jednodušších nabídek na konkurenčním trhu.
- Právo podepsat smlouvu pro vaši společnost v budoucnu ( pokud spustíte více nabídek )
- Další kompenzace, jako jsou příkazy k nákupu akcií.
Pojistná smlouva se může skládat ze dvou hlavních smluv. V prvním případě se upisovatel zaváže, že nakoupí všechny akcie nabízené při vašem IPO a následně je prodá široké veřejnosti. Toto ujednání nabízí vaší společnosti maximální bezpečnost, protože obdržíte plnou prodejní cenu emise. Ve druhé dohodě se upisovatel snaží prodat akcie, ale není povinen akcie kupovat, pokud některé jednotky zůstanou neprodané.
d. Nezávislí auditoři
Nezávislí auditoři vaší společnosti budou také hrát klíčovou roli v průběhu registračního procesu, zejména proto, že jsou strategickými a technickými poradci. Na začátku procesu IPO si proto budete muset vybrat renomovanou účetní firmu, zvláště pokud vaše společnost nikdy předtím nekontrolovala své účetní závěrky.
První audit mnoha mladých a rostoucích společností obvykle odhalí nesrovnalosti v účetnictví a finančním výkaznictví, které je třeba vyřešit před podáním žádosti o zápis do obchodního rejstříku.
Vaši nezávislí auditoři mohou hrát důležitou roli jako konzultanti v různých oblastech před, během a po vstupu vaší společnosti na burzu. Některé z těchto rolí zahrnují posouzení, zda je vstup na burzu tím nejlepším krokem pro vaši firmu, vyhodnocení motivačních kompenzačních plánů, analýzu podmínek nákupu, zvážení potřeb a možností účetního systému vaší společnosti a daňové plánování.
e. Účetní poradci
I když vaši auditoři mohou nabídnout nějaké účetní poradenství, pro vaši společnost by bylo nejlepší najmout samostatné účetní poradce, kteří vám pomohou s přípravou na IPO. Tito účetní poradci vám mohou pomoci tím, že se zaměří na vaše podnikání a poskytnou vám rady a podporu, kterou potřebujete, aby vám pomohli řídit vaši společnost prostřednictvím procesu IPO i mimo něj.
Účetní poradci budou také schopni porozumět současnému stavu vaší společnosti a posoudit propast mezi tím, kde se vaše firma nachází, a tím, kde je třeba, aby byla zveřejněna.
Existuje mnoho dalších způsobů, jak vám mohou účetní poradci pomoci, například seznámit se s upisovateli, zjistit jejich zájem o vaše IPO a shromáždit data, abyste mohli vyhodnotit kompenzaci nabízenou pojistiteli.
F. Advokáti
Vzhledem k tomu, že veřejné zveřejňování je technologicky vyspělý právní proces, musíte úzce spolupracovat s právníky. Právní práce SEC je navíc velmi složitá a vysoce specializovaná, a pokud ve vaší žádosti o zapsání do obchodního rejstříku chybí některé podstatné skutečnosti nebo obsahuje nějaké nepřesnosti, může vaší společnosti hrozit žaloby akcionářů a vážné pokuty.
Advokát pomáhá s přípravou nefinančních částí registrační žádosti a odpovědí na připomínky SEC. Najmutí právníka, který má zkušenosti v záležitostech souvisejících s SEC, může výrazně urychlit proces, a tím snížit náklady a umožnit efektivnější marketingový proces.
Advokát také spolupracuje s upisovateli na různých otázkách, aby pomohl v procesu due diligence. A po vašem IPO vám váš právník může stále pomoci s otázkami dodržování předpisů a správy.
g. Převodní agenti a registrátoři
Převodní agenti a registrátoři pomáhají řešit technické aspekty emise a převodu akcií. Specializují se na vedení akcionářských záznamů a vydávání a rušení certifikátů, aby odrážely změny ve vlastnictví.
Kromě vedení záznamů o akcionářích pomáhají převodní agenti při zpracování transakcí s akciemi a koordinaci korespondence akcionářů a výplat dividend. Vzhledem k tomu, že jsou zprostředkovateli pro společnost, mohou agenti pro převod také působit jako zmocněnec vaší společnosti, směnný agent nebo poštovní agent. Registrátoři pomáhají sledovat všechny vydané akcie a chrání před nadměrnými emisemi.
h. Finanční tiskárny
SEC dodržuje velmi přísná pravidla týkající se přijatelného formátu prospektů a registračních dokumentů, které jsou elektronicky zasílány SEC pro elektronickou analýzu a získávání dat ( EDGAR ) Systém.
Finanční tiskárny neustále hledají požadavky SEC a jsou zvyklé na časová omezení a obavy o soukromí spojené s jejich prací. Díky tomu mají lepší pozici, aby pomohli připravit a předložit prospekt společnosti a další registrační dokumenty požadované SEC.
Jak zveřejnit vaši společnost – kroky, které s tím souvisí
Hostování vašeho obchodního publika je intenzivní proces, který vyžaduje hodně práce v krátkém časovém období. Tato část poskytuje stručný přehled hlavních činností zahrnutých do procesu:
1. Příprava předběžného prospektu
Váš tým shromažďuje obchodní, finanční a další informace, které potenciálním investorům poskytují úplné, spolehlivé a srozumitelné informace o všech podstatných skutečnostech týkajících se cenných papírů, které mají být vydány. Tyto informace jsou poté uvedeny v prospektu.
2. Due diligence upisovatelů
Vaši upisovatelé prověří vaši společnost a její operace, aby zajistili, že informace uvedené ve vašem prospektu jsou úplné a přesné. Tato hloubková kontrola zahrnuje diskuse se členy vašeho týmu, kontroly klíčových výrobních zařízení a kontroly samotné společnosti, finančních informací a materiálových dohod.
3. Žádost o kotaci burzy
Dalším krokem je žádost o kotaci na burze. Budete muset vyplnit požadovanou dokumentaci a poskytnout všechny informace požadované burzou. Obvykle se tento proces provádí paralelně s předchozími dvěma kroky.
4. Regulační kontrola
Váš předběžný prospekt byl předložen regulátorům cenných papírů v jurisdikcích, ve kterých chcete cenné papíry prodat. SEC zkontroluje váš prospekt a zašle vám dopis s popisem jakýchkoliv nesrovnalostí zjištěných v průběhu jejich kontroly.Jakmile regulátory cenných papírů potvrdí, že ve vašem prospektu nejsou žádné chyby, dostanete souhlas s předložením vašeho konečného prospektu.
5. Marketing
I když je váš prospekt sám o sobě marketingovým dokumentem, musíte jej doplnit o další marketingové nástroje. Jakmile bude váš předběžný prospekt zaregistrován, zákon o cenných papírech umožňuje vaší společnosti zahájit omezený prodej. Během tohoto období bude váš pojistitel zasílat materiály potenciálním investorům, aby obdrželi vyjádření zájmu o váš návrh.
6. Ceny
V tomto okamžiku budete mít kolo závěrečných jednání se svými upisovateli těsně před předložením konečného prospektu. Kromě toho se o potenciální ceně vašeho návrhu rozhodnete po zhodnocení vaší společnosti, tržních podmínek, srovnatelných společností a dalších důležitých faktorů.
7. Závěrečné papírování
Po dokončení konečných podmínek vaší nabídky aktualizujete svůj prospekt, aby odrážel informace o cenách a další změny nezbytné k uspokojení regulačních orgánů.
Po předložení Konečného prospektu spolu s dalšími požadovanými informacemi příslušným komisím pro cenné papíry a vy od těchto provizí obdržíte potvrzení, mohou vaši pojistitelé začít prodávat vaše cenné papíry.
8.Zavřít
Závěrečná schůzka znamená úspěšné dokončení vašeho návrhu. Výtěžek z IPO obdržíte výměnou za akcie vaší společnosti a tím bude proces kotace vaší společnosti dokončen. Vaše podnikání začne žít jako veřejná obchodní společnost.
Příklad dvou společností, které vstoupily na burzu
Visa: společnost, která úspěšně vstoupila na burzu
První karta Visa byla vydána v roce 2077 konsorciem bank, které se později stalo Visa International. Od prvních dnů společnosti investoři netrpělivě očekávali, že americká společnost vydávající kreditní karty vstoupí na burzu. Visa ale zůstane v soukromém vlastnictví po dobu 31 let.
Společnost Visa konečně vstoupila na burzu 18. března 2008 a oznámila svou IPO na burze v New Yorku. Navzdory v té době probíhající globální finanční krizi dokázala společnost Visa získat neuvěřitelných 17,9 miliardy dolarů. Na konci dne se akcie Visas obchodovaly za 44 USD za akcii. Následující den se obchodovalo za 66 USD za akcii!
Jedním z hlavních důvodů úspěchu IPO Visas bylo důkladné sledování, které kupujícím věnovali odpovědní upisovatelé, JP Morgan a Goldman Sachs. Testovali investory, kteří by mohli obrátit jejich akcie. To bylo nutné, protože rychlý přeprodej by poškodil akumulaci kapitálu společnosti (protože trh by byl zaplaven již nakoupenými akciemi ).
Aktuálně označená IPO víz je největší v historii USA a třetí největší ve světové historii. Žádná jiná metrika nemůže lépe potvrdit její úspěch!
Vonage: společnost, která vstoupila na burzu, ale neuspěla
Vonage je internetová telefonní společnost, která provozuje více než polovinu VoIP ( Protokol hlasu přes internet ) v Severní Americe v roce 2006. Společnost vynaložila hodně na marketing a správu více telefonních linek a každé čtvrtletí utratila spoustu peněz. Mezitím, když byla založena v roce 2001 a únoru 2006, Vonage ztratila 310 milionů dolarů.
První ohrožení dominance Vonage přišlo v roce 2006, kdy se velké telekomunikační a kabelové společnosti připravovaly na nabídku vlastních VoIP produktů. Vonage musela rychle něco udělat. A veřejné zveřejňování bylo považováno za správný krok
Aby získala tolik potřebné peníze, Vonage vstoupila 24. května 2006 na burzu a nabídla akcie za 17 USD za akcii. Společnost dokázala získat rychlý kapitál ve výši 531 milionů dolarů, což na první pohled vypadalo jako úspěch.
Ovšem místo obvyklé dohody, kdy se akcie IPO nakupují pro investiční společnosti a jednotlivé velké společnosti. Investoři obchodující s upisovatelem přijali neobvyklou metodu nabízení 13,5 % svých akcií IPO přímo svým klientům, kteří si akcie koupí online prostřednictvím vyhrazené webové stránky vytvořené upisovacími firmami.
Je ironií, že Vonages‘ Dreams byly zničeny technickým selháním, které nechalo zákazníky zmatené. Když se zákazníci pokusili koupit akcie online, mnohým bylo řečeno, že jejich nákupy selhaly. Avšak o několik dní později, když cena akcií výrazně klesla, bylo stejným kupujícím řečeno, že nákupy proběhly a že jim dluží původní cenu akcií 17 dolarů za akcii.
Rozzlobení zákazníci podali a vyhráli hromadnou žalobu proti pojistitelům v celkové výši přibližně 800 000 USD na pokutách a restitucích. Vonage později čelila další žalobě s cílem uvést investory v omyl. Celkově pokus Vonages vstoupit na veřejnost selhal.
- Přejít na kapitolu 10: Jak získat půjčku pro malé firmy
- Vraťte se ke kapitole XNUMX: Získávání kapitálu od venture kapitalistů
- Návrat na Úvod a obsah
