ГЛАВА ДЕВЕТА: Част D – Решението да стане публично може да бъде едно от най-важните в историята на компанията; и един от най-трудните. Това обяснява защо една компания се нуждае от експертно ръководство и помощ, за да завърши успешно IPO.
Докато вашата компания ще има възможност да избере много участници в процеса на IPO (като одитори, инвестиционни банкери) Адвокати, застрахователи, счетоводни консултанти и борсови посредници ), SEC също играе важна роля. Сега нека обсъдим ролите, които играят всички играчи, участващи в комуникацията с вашия бизнес.
Публичност на вашата компания – ролите и отговорностите на екипа
а, Комисия за сигурност и обмен (SEC)
Ролята на SEC е да осигури справедливи и равни условия за публичните компании и техните инвеститори и е упълномощена да преследва тези, които нарушават установените процедури. SEC преглежда вашето заявление за регистрация и в крайна сметка одобрява или отменя вашите IPO планове. Това също така ще гарантира, че вашето заявление за учредяване и проспект са правилно съобщени на потенциалните инвеститори.
б. Персонал на компанията
Нивото на участие на вашите екипи в подготовката на документи за регистрация на IPO зависи от опита на участниците, въпреки че външни специалисти също ще играят огромна роля. Дори ако членовете на вашия екип имат малък опит в повечето задачи, те ще трябва да предоставят необходимата информация, с която ще бъде изготвен документът. И те ще участват активно във всички аспекти на процеса на регистрация.
Никога не бива да подценявате нивото на ангажираност, което членовете на вашия екип ще изискват, за да станат публични, тъй като този процес ще изисква много тяхното внимание. Всъщност техният ангажимент може да направи вашето IPO успешно или неуспешно.
° С. Поемател
В повечето случаи поемането се извършва от инвестиционни банки. Въпреки че можете да започнете IPO без участието на застраховател, това рядко се прави, тъй като процесът е толкова сложен и необходимият опит е толкова специализиран. Пазарните проблеми, които повечето хора възприемат като ракетна наука, са акции на застрахователите и във ваш интерес е вашата компания да се възползва от тяхното предложение.
Добавената стойност на застрахователя може да гарантира, че IPO се управлява правилно, предлага на пазара и се поддържа преди и след неговото стартиране. Поемателят работи с вашата компания, за да разработи декларация за регистрация, да координира роудшоута, да потвърди определени рискове и да формира синдикат. Сформираният синдикат се състои от две групи: групата за поемане, която управлява процеса на поемане, и групата за продажби, която привлича интерес от своите клиенти на дребно и институционални клиенти и продава вашите акции след началото на IPO.
Опитните застрахователи и инвестиционни банкери са много опитни в разбирането какво се продава и кое не. И те са в състояние да предвидят клопките и да изчисляват рисковете. Страните предоставят други умения и подкрепа, включително:
- Опит в маркетинга, структурирането на сделки и улесняването на синдикацията с други съдружници и брокери, за да изградите поддръжка след емисия за вашите акции.
- Познаване на пазарните условия и различните видове инвеститори.
- Опитът в ценообразуването на акциите, така че ще бъде привлекателен за компанията, но също така ще донесе разумна възвръщаемост на инвеститора.
- Възможност за подпомагане на компаниите клиенти с бъдещи предложения.
- Изследователски отдел, който анализира вашия бизнес, вашите конкуренти, вашия пазар и икономиката като цяло.
Разбира се, връзката между вашата компания и нейния застраховател е взаимноизгодна, застрахователят прави пари от вашето IPO по различни начини. Те включват:
- Отстъпка или комисионна … Това обикновено е около седем процента от приходите от вашето предложение. Това може да бъде до десет процента или повече за по-малки или по-сложни оферти, а също така може да бъде не повече от пет процента за по-големи или по-прости оферти на конкурентен пазар.
- Правото да подпишете договор за вашата компания в бъдеще ( ако пуснете повече оферти )
- Други компенсации, като поръчки за закупуване на акции.
Застрахователното споразумение може да се състои от две основни споразумения. В първия случай застрахователят се ангажира да изкупи всички акции, предлагани при вашето IPO, и след това да ги препродаде на широката публика. Това споразумение предлага на вашата компания максимална сигурност, защото ще получите пълната продажна цена на емисията. Във второто споразумение застрахователят се стреми да продаде акции, но не е длъжен да купува акции, ако някои дялове останат непродадени.
г. Независими одитори
Независимите одитори на вашата компания също ще играят ключова роля по време на процеса на регистрация, особено тъй като те са стратегически и технически съветници. Следователно, в началото на процеса на IPO, ще трябва да изберете реномирана счетоводна фирма, особено ако вашата компания никога преди не е преглеждала финансовите си отчети.
Първият одит на много млади и развиващи се компании обикновено разкрива нередности в счетоводството и финансовото отчитане, които трябва да бъдат отстранени преди подаване на заявление за учредяване.
Вашите независими одитори могат да играят важна роля като консултанти в различни области преди, по време и след като вашата компания стане публична. Някои от тези роли включват оценка дали излизането на публично място е най-добрият ход за вашия бизнес, оценка на плановете за стимулиране на компенсациите, анализиране на условията за покупка, отчитане на нуждите и възможностите на счетоводната система на вашата компания и данъчно планиране.
д. Счетоводни консултанти
Въпреки че вашите одитори може да предложат някои счетоводни съвети, най-добре е вашата компания да наеме индивидуални счетоводни консултанти, които да помогнат при подготовката за IPO. Тези счетоводни консултанти могат да помогнат, като се фокусират върху вашия бизнес и предоставят съветите и подкрепата, от които се нуждаете, за да ви помогнат да управлявате вашата компания чрез процеса на IPO и извън него.
Счетоводните консултанти също ще могат да разберат текущото състояние на вашата компания и да оценят разликата между това къде се намира вашият бизнес и къде трябва да бъде, за да стане публичен.
Има много други начини, по които счетоводните консултанти могат да ви помогнат, като например запознаване с застрахователите, за да разберете интереса им към вашето IPO и събиране на данни, за да можете да оцените компенсацията, предлагана от застрахователите.
е. Адвокатите
Тъй като публичното публикуване е високотехнологичен правен процес, трябва да работите в тясно сътрудничество с адвокати. Освен това правната работа на SEC е много сложна и високоспециализирана и ако във вашата заявка за учредяване липсват някои съществени факти или съдържа някои неточности, вашата компания може да бъде изложена на риск от съдебни дела на акционерите и сериозни глоби.
Адвокатът съдейства при подготовката на нефинансовите раздели на заявлението за регистрация и отговорите на коментарите на SEC. Наемането на адвокат, който има богат опит по въпроси, свързани с SEC, може значително да ускори процеса, като по този начин намали разходите и позволи по-ефективен маркетингов процес.
Адвокатът също така работи с застрахователи по различни въпроси, за да помогне в процеса на надлежна проверка. И след вашето IPO, вашият адвокат все още може да ви помогне с въпроси, свързани със спазването и управлението.
g. Трансферни агенти и регистратори
Агентите по прехвърляне и регистраторите помагат да се справят с техническите аспекти на издаването и прехвърлянето на акции. Те са специализирани в поддържането на записи на акционерите и издаването и отнемането на сертификати, за да отразяват промените в собствеността.
В допълнение към поддържането на записи на акционерите, агентите по прехвърлянето помагат при обработката на сделки с акции и координирането на кореспонденцията на акционерите и изплащането на дивиденти. Тъй като те са посредници за компанията, агентите за прехвърляне могат да действат и като прокси агент на вашата компания, агент за обмен или пощенски агент. Регистраторите помагат да се следят всички издадени акции и да се предпазват от свръхемисии.
з. Финансови принтери
SEC поддържа много строги насоки по отношение на приемливия формат за проспекти и регистрационни документи, които се подават по електронен път в SEC за електронен анализ и събиране на данни ( EDGAR ) система.
Финансовите принтери са постоянно нащрек за изискванията на SEC и са свикнали с ограниченията във времето и опасенията за поверителността, свързани с тяхната работа. Като такива те са в по-добра позиция да помогнат за подготовката и представянето на проспекта на компанията и други документи за регистрация, изисквани от SEC.
Как да направите вашата компания публична – необходими стъпки
Приемането на вашата бизнес аудитория е интензивен процес, който изисква много работа за кратък период от време. Този раздел предоставя кратък преглед на основните дейности, включени в процеса:
1. Изготвяне на предварителен проспект
Вашият екип събира бизнес, финансова и друга информация, която предоставя на потенциалните инвеститори пълно, надеждно и разбираемо оповестяване на всички съществени факти относно ценните книжа, които ще бъдат емитирани. След това тази информация се представя в проспект.
2. Due diligence на застрахователите
Вашите застрахователи ще проверят внимателно вашата компания и нейните операции, за да гарантират, че информацията, предоставена във вашия проспект, е пълна и точна. Този задълбочен преглед включва дискусии с членовете на вашия екип, инспекции на ключови производствени мощности и прегледи на самата компания, финансова информация и споразумения за материали.
3. Заявление за листване на борсата
Следващата стъпка е да кандидатствате за листване на фондовата борса. Ще трябва да попълните необходимата документация и да предоставите цялата информация, изисквана от борсата. Обикновено този процес се извършва успоредно с предишните две стъпки.
4. Регулаторна проверка
Вашият предварителен проспект е изпратен на регулаторите на ценни книжа в юрисдикциите, в които искате да продавате ценни книжа. SEC ще прегледат вашия проспект и ще ви изпратят писмо, описващо всички нередности, открити в хода на прегледа им. След като регулаторите на ценните книжа потвърдят, че няма недостатъци във вашия проспект, ще ви бъде дадено съгласие да подадете своя окончателен проспект.
5. Маркетинг
Докато вашият проспект сам по себе си е маркетингов документ, трябва да го допълните с други маркетингови инструменти. След като вашият предварителен проспект бъде регистриран, законът за ценните книжа позволява на вашата компания да започне ограничена продажба. През този период вашият застраховател ще изпрати материали до потенциални инвеститори, за да получи изявления за интерес към вашето предложение.
6. Ценообразуване
В този момент ще имате кръг от окончателни преговори с вашите застрахователи точно преди да подадете окончателния проспект. В допълнение, вие ще вземете решение за потенциалната цена на вашето предложение, след като оцените вашата компания, пазарни условия, сравними компании и други важни фактори.
7. Окончателна документация
След приключване на окончателните условия на вашата оферта, вие ще актуализирате проспекта си, за да отразите информацията за цените и други промени, необходими, за да удовлетворите регулаторните органи.
Когато Окончателният проспект бъде предоставен, заедно с друга необходима информация, на съответните комисии по ценни книжа и сте получили разписки от тези комисионни, вашите застрахователи могат да започнат да продават вашите ценни книжа.
8.Затвори
Заключителната среща бележи успешното завършване на вашето предложение. Ще получите приходите от IPO в замяна на акциите на вашата компания и това ще завърши процеса на листване на вашата компания. Вашият бизнес ще започне живот като публична компания.
Пример за две компании, които станаха публични
Visa: компания, която е била успешно публична
Първата карта Visa е издадена през 2077 г. от консорциум от банки, който по-късно става Visa International. От първите дни на компанията инвеститорите с нетърпение очакваха американската компания за кредитни карти да стане публична. Но Visa ще остане частна собственост за 31 години.
Visa най-накрая стана публична на 18 март 2008 г., като обяви IPO на Нюйоркската фондова борса. Въпреки продължаващата световна финансова криза по това време, Visa успя да набере огромните 17,9 милиарда долара капитал. До края на деня Visas се търгуваше по $44 за акция. На следващия ден се търгуваше по $66 за акция!
Една от основните причини за успеха на IPO на Visas беше внимателното наблюдение на купувачите от отговорните застрахователи, JP Morgan и Goldman Sachs. Те тестваха инвеститори, които биха могли да обърнат акциите си. Това беше необходимо, тъй като бързата препродажба би навредила на натрупването на капитал на компанията (тъй като пазарът ще бъде наводнен от вече закупени акции ).
Понастоящем маркираното IPO на виза е най-голямото в историята на САЩ и третото по големина в световната история. Никакви други показатели не могат по-добре да потвърдят успеха му!
Vonage: компания, която стана публична, но не успя
Vonage е компания за интернет телефония, която управлява повече от половината от VoIP ( Глас през интернет протокол ) в Северна Америка през 2006 г. Компанията харчи много за маркетинг и управление на множество телефонни линии и губи много пари всяко тримесечие. Междувременно, когато беше основана през 2001 г. и февруари 2006 г., Vonage загуби 310 милиона долара.
Първата заплаха за господството на Vonage дойде през 2006 г., когато големи телекомуникационни и кабелни компании се готвеха да предложат свои собствени VoIP продукти. Vonage трябваше да направи нещо бързо. И публичното публикуване беше счетено за правилен ход
За да събере така необходимите пари, Vonage стана публична на 24 май 2006 г., предлагайки акции по 17 долара за акция. Компанията успя да набере бърз капитал от 531 милиона долара, което на пръв поглед изглеждаше като успех.
Въпреки това, вместо обичайното споразумение, при което акциите на IPO се купуват за инвестиционни компании и отделни големи компании. Инвеститорите, които правят бизнес с застрахователя, са възприели необичайния метод да предлагат 13,5% от своите акции на IPO директно на своите клиенти, които ще купуват акциите онлайн чрез специален уебсайт, създаден от застрахователните фирми.
По ирония на съдбата мечтите на Vonages бяха разбити от техническа неизправност, която остави клиентите объркани.Когато клиентите се опитаха да купят акции онлайн, на мнозина беше казано, че покупките им са се провалили. Въпреки това, няколко дни по-късно, когато цената на акциите падна значително, на същите купувачи беше казано, че покупките наистина са извършени и че им се дължи първоначалната цена на акциите от $ 17 на акция.
Ядосани, клиентите заведоха и спечелиха колективен иск срещу застрахователите, който възлиза на приблизително 800 000 долара глоби и реституция. По-късно Vonage се изправи пред друг съдебен процес, за да заблуди инвеститорите. Като цяло опитът на Vonages да стане публично достояние се провали.
- Преминете към глава 10: Как да получите заем за малък бизнес
- Връщане към осма глава: Набиране на капитал от рискови капиталисти
- Обратно към въведение и съдържание
