Бенчмаркът е стандарт или мярка, която може да се използва за анализ на разпределението, риска и възвръщаемостта на даден портфейл. Индивидуалните фондове и инвестиционни портфейли обикновено имат установени критерии за стандартен анализ. Могат да се използват и различни бенчмаркове, за да се разбере как се представя портфолиото спрямо различни пазарни сегменти.
Инвеститорите често използват индекса S&P 500 като показател за представяне на капитала, тъй като S&P съдържа 500 от най-големите публично търгувани компании в САЩ. Има обаче много видове показатели, които инвеститорите могат да използват в зависимост от инвестициите, толерантността към риска и времевия хоризонт.
Ключови изводи
- Бенчмаркът е стандарт или мярка, която може да се използва за анализ на разпределението, риска и възвръщаемостта на даден портфейл.
- Могат да се използват и различни бенчмаркове, за да се разбере как се представя портфолиото спрямо различни пазарни сегменти.
- Индексът S&P 500 често се използва като еталон за акции, докато държавните облигации на САЩ се използват за измерване на възвръщаемостта и риска на облигациите.
Разбиране на бенчмарковете
Бенчмарковете включват портфолио от неуправлявани ценни книжа, представляващи определен пазарен сегмент. Институциите управляват тези портфейли, известни като индекси. Някои от най-често срещаните институции, известни за управление на индекси, са Standard & Poor's (S&P), Russell и MSCI.
Индексите представляват различни класове инвестиционни активи. Бенчмаркът може да включва широки измервания, като Russell 1000 или специфични класове активи като американски акции за растеж с малка капитализация, високодоходни облигации или нововъзникващи пазари.
Много взаимни фондове в инвестиционната индустрия използват индекси като основа за стратегия за репликация. Взаимните фондове съдържат набор от инвестиционни фондове, които се управляват активно от портфейлни мениджъри и се инвестират в различни ценни книжа, като акции, облигации и инструменти на паричния пазар. Мениджърите на парите на фонда се опитват да генерират капиталови печалби или доходи за инвеститорите на фонда.
Борсово търгуваните фондове (ETF) също използват индекси като основа за пасивна стратегия за репликация. ETF обикновено проследяват индекс, като например S&P 500 за ETF за акции. ETF инвестират във всички ценни книжа на основния индекс, поради което се считат за пасивно управлявани фондове.
Инвестирането в пасивен фонд е преди всичко единственият начин, по който инвеститор на дребно може да инвестира в индекс. Еволюцията на ETF обаче доведе до въвеждането на интелигентни бета индекси, които предлагат персонализирани индекси, които съперничат на възможностите на активните мениджъри. Интелигентните бета индекси използват усъвършенствани методологии и базирана на правила система за избор на инвестиции, които да се държат в портфейл. Интелигентните бета фондове представляват по същество средата между взаимен фонд и ETF.
Могат да се използват и различни бенчмаркове, за да се разбере как се представя портфолиото спрямо различни пазарни сегменти.
Управление на риска
За да помогнат при управлението на риска, повечето хора инвестират в диверсифицирано портфолио, което включва многобройни класове активи, като обикновено използват акции и облигации. Показателите на риска могат да се използват, за да помогнат за разбирането на рисковете от тези инвестиции. Рискът най-често се характеризира с помощта на променливост и волатилност. Размерът на промяната в стойността на портфейла измерва волатилността. Инвестиционните фондове, които съдържат стоки, които имат по-големи движения нагоре и надолу в стойността, имат повишено количество волатилност. Променливостта, от друга страна, измерва честотата на промяната в стойността. Като цяло, колкото повече променливост, толкова по-голям е рискът.
Няколко мерки се използват за оценка на портфейлния риск и печалба, включително следното:
Стандартно отклонение
Стандартното отклонение е статистическа мярка за променливост чрез изчисляване на вариацията в движението на цените на инвестиция спрямо средната или средната възвръщаемост за период. Колкото по-голяма е разликата между всяка цена на инвестицията и средната стойност; толкова по-голям е ценовият диапазон или стандартното отклонение. С други думи, по-високото стандартно отклонение показва повече волатилност и по-голям риск.
Бета
Бета се използва за измерване на волатилността спрямо бенчмарк. Например, портфолио с бета 1.2 се очаква да се движи със 120%, нагоре или надолу, за всяка промяна в бенчмарка. Очаква се портфолио с по-ниска бета версия да има по-малко движение нагоре и надолу от бенчмарка. Бета обикновено се изчислява с S&P 500 като бенчмарк.
Коефициент на Шарп
Коефициентът на Шарп е широко използвана мярка за възвръщаемост, коригирана спрямо риска. Коефициентът на Шарп е средната доходност, спечелена повече от безрискова инвестиция, като например държавни облигации на САЩ. По-високото съотношение на Шарп показва превъзходна обща възвръщаемост, коригирана спрямо риска.
Тези мерки обикновено се отчитат при управлявани инвестиционни фондове, а също и от доставчици на индекси.
Портфейли и бенчмаркинг
Фондовите дружества използват бенчмаркове като мерило за ефективността на портфейла спрямо неговата инвестиционна вселена. Портфолио мениджърите обикновено избират бенчмарк, който е в съответствие с тяхната инвестиционна вселена. Активните мениджъри се стремят да надминат своите бенчмаркове, което означава, че търсят да създадат възвръщаемост над възвръщаемостта на бенчмарка. Важно е обаче да имате предвид, че инвеститорът не може непременно да инвестира във всички ценни книжа на индекс и следователно всички инвестиции идват с някои свързани такси, които ще намалят възвръщаемостта на индекса.
Инвеститорите могат също така да използват индивидуални индекси, комбинирани с показатели за риска, за да анализират своите портфейли и да избират разпределение на портфейлите. По-долу са дадени три от най-често срещаните показатели за анализиране и разбиране на пазарната среда и различните инвестиционни възможности.
S&P 500
Като цяло инвеститор може да пожелае да използва S&P 500 като бенчмарк за акции, тъй като това е най-добрият измерител за големи американски публично търгувани компании. S&P е най-широко използваният бенчмарк за акции и обикновено е лакмусов тест за представянето на портфейл или фонд.
Bloomberg Agg
Agg или Bloomberg US Aggregate Bond Index е индекс, който измерва представянето на различни ценни книжа с фиксиран доход, включително корпоративни облигации, държавни облигации на САЩ, ценни книжа, обезпечени с активи, и ценни книжа, обезпечени с търговски ипотеки, които се търгуват в Съединените щати. Agg се използва от търговци на облигации, взаимни фондове и ETF като бенчмарк за измерване на относителното представяне на пазара на облигации или пазара с фиксиран доход.
Държавни облигации на САЩ
Ценните книжа на Министерството на финансите на САЩ са облигации, които обикновено плащат фиксиран процент на възвръщаемост и са обезпечени от Министерството на финансите на САЩ. Държавните ценни книжа се считат за възможно най-безопасна инвестиция. Много инвестиционни фондове и портфейлни мениджъри използват краткосрочни съкровищни облигации, като такива с падеж след една или две години, като еталон за безрискова норма на възвръщаемост. С други думи, ако инвестиционен портфейл не печели поне процент, еквивалентен на едногодишна държавна ценна книга, инвестицията не си струва риска за инвеститорите.
За да помогне при определянето на подходящ инвестиционен показател, инвеститорът трябва първо да вземе предвид своя риск. Например, ако сте готови да поемете умерен риск (профилът ви е шестица по скала от 1 до 10), подходящ показател може да бъде 60-40% разпределение, което включва:
- 60% в инвестиция в индекс Russell 3000, фокусирана върху вселената от индекси, претеглени с пазарна капитализация, която включва американски акции с голяма, средна и малка капитализация.
- 40% в инвестиция на Bloomberg US Aggregate Bond Index, която включва набор от американски държавни и корпоративни облигации с инвестиционен клас.
При този сценарий инвеститорът ще използва индекса Russell 3000 като бенчмарк за капитал и Bloomberg Agg като бенчмарк за фиксиран доход. Те може също да искат да използват съотношението на Шарп, за да гарантират, че са оптимално диверсифицирани и постигат най-голямото възнаграждение при всяко разпределение на риска.
Всеобхватни съображения за риска
Рискът е централен компонент на всички инвестиционни решения. Чрез просто използване на показателите за ефективност и риск на даден индекс в сравнение с инвестициите, инвеститорът може да разбере по-добре как да разпредели своите инвестиции най-предпазливо. Нивата на риск обикновено варират в зависимост от капиталовите инвестиции, инвестициите с фиксиран доход и спестяванията. По правило повечето инвеститори с по-дълъг времеви хоризонт са готови да инвестират по-сериозно във високорискови инвестиции. По-кратките времеви хоризонти или по-високата нужда от ликвидност – или възможността за конвертиране в пари – ще доведат до по-нискорискови инвестиции в продукти с фиксиран доход и спестовни продукти.
С тези разпределения като ръководство, инвеститорите могат също да използват индекси и показатели за риска, за да наблюдават своите портфейли в рамките на макро инвестиционната среда. Пазарите могат постепенно да променят нивата си на риск в зависимост от различни фактори. Икономическите цикли и паричните политики могат да бъдат водещи променливи, влияещи върху нивата на риск. Активните инвеститори, които използват подходящи техники за сравнителен анализ, често могат по-лесно да се възползват от инвестиционните възможности, докато те се развиват. Сравняването на ефективността и риска на различни бенчмаркове в цялото портфолио или конкретно на мандатите на инвестиционния фонд също може да бъде важно за осигуряване на оптимално инвестиране.
Долния ред
Бенчмарковете са инструменти, които могат да се използват по различни начини за инвеститорите. Всички управлявани фондове ще имат установен бенчмарк, за който да се измерва ефективността на фонда.
Инвеститорите могат също така да надхвърлят стандартните употреби на бенчмаркинг. Използването на индекси за разпределяне на инвестиции към пасивни фондове със специфично разпределение на портфейла може да бъде едно усъвършенствано използване на сравнителен анализ. Активните инвеститори могат също така да изберат да следват набор от показатели в целия рисков спектър, като анализират тези показатели заедно с характеристиките на риска, за да гарантират, че техните инвестиции са оптимално поставени с възможно най-нисък риск и най-висока възвръщаемост. Мониторингът на бенчмарк и рискови показатели също позволява на инвеститорите потенциално да идентифицират възможности за пренасочване на портфейлни инвестиции, за да се възползват от пазарните възможности.
Като цяло разглеждането на различни бенчмаркове едновременно с техните рискови характеристики може да бъде проста техника за всички видове инвеститори. Използването на бенчмаркове може да бъде много ценно при анализиране на текущи и потенциални инвестиции. Това може да бъде и ефективен начин да се гарантира, че портфолиото на инвеститора е оптимално диверсифицирано и съобразено с неговите цели.
